鋼鐵行業(yè)報(bào)告（鋼鐵行業(yè)深度分析報(bào)告）

(相關(guān)資料圖)

1.1“碳中和”對(duì)可持續(xù)發(fā)展意義重大

全球生態(tài)環(huán)境惡化，全球氣候變暖等問(wèn)題亟待解決，其中碳排放問(wèn)題更是在全球范圍內(nèi)引起了廣泛討論。我國(guó)是第一大工業(yè)國(guó)家，全球第二大經(jīng)濟(jì)體，推進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持綠色發(fā)展，有助于對(duì)世界經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展形成良好支撐，也體現(xiàn)了我國(guó)為應(yīng)對(duì)全球氣候變化做出的大國(guó)貢獻(xiàn)。

“碳中和”愿景，“碳達(dá)峰”目標(biāo)定調(diào)工業(yè)減排：“中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。”

所謂碳達(dá)峰，指在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)，二氧化碳排放量不再增長(zhǎng)，達(dá)到峰值之后逐步回落。

所謂碳中和，是指國(guó)家、企業(yè)、產(chǎn)品、活動(dòng)或個(gè)人在一定時(shí)間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的二氧化碳或溫室氣體排放總量，通過(guò)植樹(shù)造林、節(jié)能減排等形式，以抵消自身產(chǎn)生的二 氧化碳或溫室氣體排放量，達(dá)到相對(duì)“零排放”。

一項(xiàng)重要議題，就是研究實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的基本思路和主要舉措，會(huì)議指明了“十四五”期間要重點(diǎn)做好的7方面工作。

專家認(rèn)為，這次會(huì)議明確了碳達(dá)峰、碳中和工作的定位，為今后5年做好碳達(dá)峰工作謀劃了清晰的“路線圖”。

“碳中和”愿景對(duì)我國(guó)意義重大，在環(huán)保領(lǐng)域與國(guó)際的互動(dòng)將更為密切，此外抓住綠色轉(zhuǎn)型帶來(lái)的巨大發(fā)展機(jī)遇，我國(guó)將以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、能源、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

1.2 鋼鐵行業(yè)碳排放量排行制造業(yè)第一

鋼鐵行業(yè)減排勢(shì)在必行：我國(guó)是鋼鐵生產(chǎn)大國(guó)，2020年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量10.5億噸，約占全世界總產(chǎn)量的56%。

而作為傳統(tǒng)的高能耗高污染行業(yè)，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行帶來(lái)了龐大的二氧化碳排放量，2020年鋼鐵行業(yè)預(yù)計(jì)排放19億噸；

根據(jù)中國(guó)碳排放數(shù)據(jù)庫(kù)（CEADs）的數(shù)據(jù)，2017年我國(guó)磁性金屬冶金與加工碳排放 1677.02百萬(wàn)噸，全國(guó)的17.96%，在我國(guó)碳排放行業(yè)門類中僅次于電力排名第二，是我國(guó)制造業(yè)中排放量最大的行業(yè)，同時(shí)我國(guó)鐵礦大量進(jìn)口，而產(chǎn)出的鋼鐵除滿足于國(guó)內(nèi)需求之外還大量出口，導(dǎo)致我國(guó)承擔(dān)了大量污染成本，因此，壓降鋼鐵行業(yè)的碳排放總量成為了實(shí)現(xiàn)“碳中和”愿景的重要組成部分。

按地區(qū)來(lái)看，我國(guó)北方鋼鐵產(chǎn)能占比大，致使北方省份的鋼鐵行業(yè)二氧化碳排放量普遍較大，河北省作為我國(guó)鋼鐵重鎮(zhèn)，2020年粗鋼產(chǎn)量接近2.5億噸，同時(shí)帶來(lái)了巨量 的碳排放，減碳?jí)毫^大。

在碳中和進(jìn)程下，鋼鐵行業(yè)減排勢(shì)在必行，工信部繼2020年12月29日指出堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量之后，2021年2月8日進(jìn)一步指出要“研究制定去產(chǎn)量工作方案，實(shí)行產(chǎn)能產(chǎn)量雙控政策，確保2021年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降。為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰以及碳中和的目標(biāo)， 鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰行動(dòng)方案和路線圖已基本明確。

鋼鐵行業(yè)或在2025年前實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”：

若完成2060年全行業(yè)碳中和，2030年全行業(yè)碳達(dá)峰的目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)或在2025年之前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，第十七屆鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)議上，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院總工程師李新創(chuàng)表示，冶金規(guī)劃院受生態(tài)環(huán)境部、工信部、發(fā)改委委托，正在開(kāi)展鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰及降碳行動(dòng)方案研究，方案的實(shí)施將對(duì)鋼鐵企業(yè)的工藝流程和成本結(jié)構(gòu)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，方案提出全行業(yè)力爭(zhēng)在2025年前實(shí)現(xiàn)碳排放達(dá)峰的總體目標(biāo)，并明確了主要措施、重點(diǎn)任務(wù)、配套保障措施等，為實(shí)現(xiàn)全社會(huì)碳達(dá)峰目標(biāo)作出貢獻(xiàn)。

李新創(chuàng)表示，正在編制的《鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰及降碳行動(dòng)方案》目前已形成修改完善稿上報(bào)相關(guān)部委，審批后即可公布實(shí)施。

行業(yè)層面，李新創(chuàng)在接受采訪時(shí)，將鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和路徑大體分為四 個(gè)階段：

第一階段，在科學(xué)合理用鋼前提下，以優(yōu)化綠色布局、節(jié)能與能效提升、用能及流程結(jié)構(gòu)優(yōu)化、構(gòu)建循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈為主要貢獻(xiàn)，低碳冶煉技術(shù)總體仍處于技術(shù)研發(fā)及試驗(yàn)階段。

第二階段，以用能及流程結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科學(xué)合理用鋼為主要貢獻(xiàn)。同時(shí)低碳冶煉技術(shù)實(shí)現(xiàn)示范性應(yīng)用，逐步向工業(yè)化應(yīng)用邁進(jìn)。這個(gè)階段節(jié)能與能效提升、構(gòu)建循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈仍會(huì)發(fā)揮作用，但貢獻(xiàn)程度將逐漸縮小。

第三階段，用能及流程結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科學(xué)合理用鋼繼續(xù)作為碳減排的主要貢獻(xiàn)，同時(shí)低碳冶煉技術(shù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模工業(yè)化應(yīng)用，并開(kāi)始逐步發(fā)揮主力軍作用。

第四階段，用能及流程結(jié)構(gòu)優(yōu)化、科學(xué)合理用鋼以及低碳冶煉技術(shù)應(yīng)用對(duì)碳減排貢獻(xiàn)程度呈“三足鼎立”態(tài)勢(shì)。

伴隨以新能源和可再生能源為主體的可持續(xù)能源體系建成，中國(guó)鋼鐵深度脫碳基本實(shí)現(xiàn)。這個(gè)階段同時(shí)可兼顧負(fù)排放技術(shù)的推廣應(yīng)用，助推碳中和目標(biāo)任務(wù)的實(shí)現(xiàn)。

從企業(yè)層面，中國(guó)寶武于2021年1月20日發(fā)布碳減排宣言：2020~2023年，通過(guò)優(yōu)化管理、提升效率實(shí)現(xiàn)碳排放達(dá)峰；2023~2035年，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化流程實(shí)現(xiàn)減碳 30%；2035~2050年，通過(guò)工藝革命、流程再造推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳中和。

河鋼集團(tuán)于2021年3月12號(hào)發(fā)布碳達(dá)峰和碳中和總體目標(biāo)：2021年發(fā)布低碳冶金路線圖，2022年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2025年實(shí)現(xiàn)碳排放量較峰值降10%以上，2030年實(shí)現(xiàn)碳排放量較峰值降30%以上，2050年實(shí)現(xiàn)碳中和。

1.3 長(zhǎng)流程制鋼占比高是行業(yè)碳排放高的原因

李新創(chuàng)表示，我國(guó)鋼鐵以“高-轉(zhuǎn)”長(zhǎng)流程生產(chǎn)工藝為主（約90%），中國(guó)鋼鐵行業(yè)碳排放量占全球鋼鐵行業(yè)碳排放總量的60%以上，能源結(jié)構(gòu)明顯高碳化，煤、焦炭占能 源投入近90%。

同時(shí)，鋼鐵生產(chǎn)碳排放類型涉及化石燃料燃燒排放、工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程排放、電力和熱力消耗所對(duì)應(yīng)的間接排放等多種碳排放機(jī)理，碳排放種類多樣，機(jī)理復(fù)雜。這些特征都反映鋼鐵企業(yè)推動(dòng)低碳轉(zhuǎn)型的難度和艱巨性。

煉鐵是長(zhǎng)流程煉鋼工藝的前置步驟，煉鐵步驟消耗了鋼鐵生產(chǎn)70%以上的能源。

長(zhǎng)流程制鋼占比高的原因在于廢鋼資源缺乏：

我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能宏大，對(duì)原材料需求較為旺盛，廢鋼資源難以支撐鋼鐵對(duì)原材料的需求，這導(dǎo)致了我國(guó)鋼鐵行業(yè)制鋼過(guò)程以長(zhǎng)流程為主，最終造成鐵鋼比過(guò)高，廢鋼比遠(yuǎn)小于世界平均水平。

長(zhǎng)流程煉鋼碳排放遠(yuǎn)高于短流程：長(zhǎng)流程鋼廠噸鋼二氧化碳排放量在2-3噸左右，短流程煉鋼噸鋼排放則在0.8噸左右，電爐煉鋼有利于生產(chǎn)清潔化，電爐煉鋼占比提升的 確定性較高。

工信部發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》中指出，到 2025年，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例提升至15%以上，力爭(zhēng)達(dá)到20%；廢鋼比達(dá)到 30%。

2 碳中和或影響鋼鐵供給及結(jié)構(gòu)

2.1 工信部制定碳達(dá)峰方案，壓降粗鋼產(chǎn)量

2020年12月28日，工信部部長(zhǎng)肖亞慶在舉行的2021年全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議上說(shuō)，要圍繞碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)節(jié)點(diǎn)，實(shí)施工業(yè)低碳行動(dòng)和綠色制造工程。鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，要堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。

據(jù)新華社消息，2021年，工信部將大力實(shí)施工業(yè)低碳行動(dòng)和綠色制造工程，同時(shí)進(jìn)一步加大力度，堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量，并將發(fā)布新版鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法，完善產(chǎn)能信息預(yù)警發(fā)布機(jī)制。

2021年3月1日，工信部部長(zhǎng)肖亞慶指出，對(duì)于粗鋼產(chǎn)量被壓制而本年鋼鐵需求增長(zhǎng)的矛盾，要提高標(biāo)準(zhǔn)，提高產(chǎn)品性能，在總量不變的情況下單位用鋼量進(jìn)一步降低，鋼鐵品種、質(zhì)量進(jìn)一步提升。從節(jié)能減排方面看，冶煉能力要大幅壓縮。

鋼鐵重鎮(zhèn)河北高壓限產(chǎn)：圍繞碳達(dá)峰，碳中和政策，2021年針對(duì)鋼材產(chǎn)量的壓降措施密集出臺(tái)，唐山地區(qū)先后于1月19號(hào)、2月8號(hào)發(fā)布進(jìn)一步加嚴(yán)管控措施的通知，3月20 號(hào)再度發(fā)布鋼企限產(chǎn)減排措施，將限產(chǎn)時(shí)間擴(kuò)大到今年全年，限產(chǎn)規(guī)模達(dá)到 30%-50%。4月21日，邯鄲市發(fā)布《邯鄲市2021年第二季度重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)調(diào)控方案》， 對(duì)全市鋼鐵（含獨(dú)立球團(tuán)）、焦化等重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行綠色績(jī)效評(píng)估，根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果，分行業(yè)、分區(qū)域、分企業(yè)、分設(shè)備制定生產(chǎn)調(diào)控措施。

4月3號(hào)，唐山市召開(kāi)鋼鐵行業(yè)企業(yè)環(huán)境綜合治理調(diào)度會(huì)議，規(guī)劃了鋼鐵企業(yè)環(huán)境問(wèn)題整改時(shí)間表：4月底前，企業(yè)燒結(jié)機(jī)、球團(tuán)、高爐、轉(zhuǎn)爐的主要生產(chǎn)參數(shù)和排污系數(shù)全部接入生態(tài)環(huán)境部門監(jiān)控平臺(tái)。

6月15日前18家企業(yè)59座高爐煤氣精脫硫治理或高爐煤氣用戶的脫硫治理，15家企業(yè) 70座軋鋼加熱爐的低氮燃燒改造或脫硝治理，17家企業(yè)46座轉(zhuǎn)爐一次煙氣除塵提標(biāo)改造工程必須完成，逾期未完成治理的生產(chǎn)裝備實(shí)施停產(chǎn)整治。

6月底前，所有鋼鐵企業(yè)要完成無(wú)組織排放管控工程，有效減少無(wú)組織排放污染。

河北省限產(chǎn)常態(tài)化，多以環(huán)保政策形式調(diào)控，后續(xù)要觀察唐山限產(chǎn)政策向其他省市溢出的可能性。

2.2 從鐵礦石到廢鋼的原材料結(jié)構(gòu)調(diào)整有助于減排

當(dāng)前推動(dòng)我國(guó)鋼鐵的綠色化發(fā)展路徑有二：

一是發(fā)展以氫冶金為代表的低碳或者無(wú)碳煉鐵的新流程，但在大規(guī)模工業(yè)化制氫技術(shù)得到廣泛應(yīng)用之前，缺乏廉價(jià)的氫獲取途徑是制約氫冶金發(fā)展的問(wèn)題所在；

二是改變?cè)牧吓浔?，發(fā)展低成本的廢鋼融煉技術(shù)，在我國(guó)，通過(guò)改變?cè)牧辖Y(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)減排是一種可行路徑。

2020年，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量10.53億噸，高爐生鐵產(chǎn)量8.88億噸，據(jù)此算得我國(guó)鐵鋼比為84.3%，世界平均鐵鋼比為69.7%，除我國(guó)外鐵鋼比為50.7%，我國(guó)煉鋼原材料結(jié)構(gòu)過(guò)于依賴于鐵水，存巨大改善空間。廢鋼不需要經(jīng)高爐還原為鐵水，作為鐵元素載體，可以投入電爐或轉(zhuǎn)爐煉鋼。

提升廢鋼比添加能有效降低二氧化碳排放量：

我們上文提到，長(zhǎng)流程制鋼占比高是我國(guó)鋼鐵行業(yè)碳排放高的原因，實(shí)際上，由于長(zhǎng)流程煉鋼過(guò)程中90%的能量消耗發(fā)生在鐵前工序，若提高長(zhǎng)流程煉鋼流程中的廢鋼添加比，也能有效降低煉鋼過(guò)程中的碳排放。

若我國(guó)鐵鋼比下降至世界平均的69.7%水平，我國(guó)長(zhǎng)流程煉鋼噸能耗將由703.17千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸降至593.37千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸，噸鋼節(jié)能約110千克標(biāo)準(zhǔn)煤，若按噸標(biāo)準(zhǔn)煤燃燒產(chǎn)生2.7噸二氧化碳計(jì)算，噸鋼減排約0.3噸二氧化碳，按我國(guó)約90%的長(zhǎng)流程煉鋼占比計(jì)，可減排約2.84億噸二氧化碳。

若進(jìn)一步鐵鋼比下降至50.68%，噸鋼能耗將降至453.65千克，噸鋼節(jié)能250千克標(biāo)準(zhǔn)煤，噸鋼減排0.675噸二氧化碳，可減排約6.34億噸二氧化碳。降低鐵鋼比，提高廢鋼比對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)減排意義重大。

提升短流程煉鋼占比以提高廢鋼用量：短流程煉鋼指的是由廢鋼投入電爐融化煉鋼， 沒(méi)有煉鐵程序，由于能耗較低（較長(zhǎng)流程煉鋼單噸節(jié)約能耗490千克標(biāo)準(zhǔn)煤），同時(shí)排放較低（較長(zhǎng)流程單噸減排二氧化碳1.2-2.2噸），因此發(fā)展電爐煉鋼的對(duì)環(huán)境保護(hù)有著重要意義，我國(guó)是鋼鐵大國(guó)，但我國(guó)短流程煉鋼占比僅占10%左右，遠(yuǎn)低于美國(guó)（69.7%），歐盟（41.3%），韓國(guó)（31.8%），和世界（27.9%）。

提高廢鋼用量面臨的問(wèn)題：

1、廢鋼占短流程煉鋼成本 75%以上，短流程企業(yè)對(duì)廢鋼價(jià)格敏感性較強(qiáng)。而長(zhǎng)流程 企業(yè)不斷提升廢鋼添加比，也造成了廢鋼的緊俏行情，最終導(dǎo)致短流程鋼企生產(chǎn)成本要高于長(zhǎng)流程企業(yè)。

2、目前長(zhǎng)流程鋼企廢鋼添加比在15%-20%左右，受鐵水熱量限制，轉(zhuǎn)爐無(wú)法大量融化廢鋼，這限制了廢鋼添加比的進(jìn)一步提高。

現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)界的研究集中在采用爐氣二次燃燒，熔池噴碳粉，以及廢鋼預(yù)熱等方法來(lái)補(bǔ)償熱量，提高廢鋼添加比。

3、電爐目前主要用于生產(chǎn)長(zhǎng)材，由于廢鋼中的元素殘余，難以生產(chǎn)純凈鋼板。

我國(guó)廢鋼總量還需積累：鋼材需求量的提升往往由城鎮(zhèn)化率的提升拉動(dòng)，美國(guó)，日本等發(fā)達(dá)國(guó)家早年間完成了城鎮(zhèn)化率的提升，鋼材儲(chǔ)蓄存在一定基礎(chǔ)，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量雖高，但因處于城鎮(zhèn)化率提升的階段，所以鋼鐵的生產(chǎn)年限較近，未達(dá)到報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)，因此每年廢鋼資源較為有限，后面看，當(dāng)我國(guó)城鎮(zhèn)化率提升基本完成，國(guó)內(nèi)鋼鐵儲(chǔ)蓄將出現(xiàn)增加，屆時(shí)潛在的廢鋼供給將增加，短流程煉鋼將相對(duì)具備優(yōu)勢(shì)。

2.3 碳減排短期內(nèi)對(duì)板材沖擊更大

短期，限產(chǎn)對(duì)板材產(chǎn)量沖擊更大，推升鋼價(jià)：短期看，對(duì)于粗鋼產(chǎn)量的壓降是最有 效的減排方式，從目前的政策來(lái)看控制行業(yè)的二氧化碳排放主要手段也是壓產(chǎn)量。從結(jié)構(gòu)上看，長(zhǎng)流程鋼企二氧化碳排放遠(yuǎn)高于短流程，因此受本次限產(chǎn)影響更大，而受制于成本以及廢鋼純凈度的影響，我國(guó)卷板主要以長(zhǎng)流程生產(chǎn)為主，因此卷板將受到更大的供給沖擊。

從區(qū)域來(lái)看，以河北為首的北方地區(qū)環(huán)保壓力更大，因此南方鋼企受到的沖擊預(yù)計(jì)較小。

而在下游需求旺盛，鋼鐵供應(yīng)收緊的情況下，供需矛盾加劇，鋼價(jià)有上行動(dòng)力。長(zhǎng)期，碳中和成本對(duì)鋼鐵企業(yè)盈利存在影響：

根據(jù)《中國(guó)二氧化碳捕集、利用與封存 CCUS 報(bào)告（2019年）》，二氧化碳捕集是成本最高的環(huán)節(jié)，而當(dāng)前燃燒后捕集的技術(shù)最為成熟，對(duì)應(yīng)二氧化碳的捕集成本中位數(shù)約400元/噸，若不考慮運(yùn)輸和儲(chǔ)存，長(zhǎng)流程鋼企完全吸收二氧化碳的噸鋼成本將增加 1000元/噸，短流程鋼企成本增加320元/噸，CCUS成本占鋼企生產(chǎn)成本比重較高，長(zhǎng)流程企業(yè)將難以負(fù)擔(dān)。

此外，據(jù)參考消息報(bào)道，2017年鋼鐵廠安裝一套每年能捕集10萬(wàn)噸二氧化碳的碳捕集與封存設(shè)施需要耗資大約2700萬(wàn)美元，據(jù)此推算若全部選用 CCUS 技術(shù)封存二氧化碳，將推動(dòng)投資5130億美元，約3.34萬(wàn)億人民幣。

整體看，在環(huán)保成本上行的趨勢(shì)下，資金實(shí)力差，環(huán)保壓力大的鋼廠或被出清，行業(yè)集中度將加速提升；此外噸鋼成本上升，需求旺盛的情況下鋼鐵或?qū)h(huán)保成本超額傳 導(dǎo)，鋼企盈利能力或上行。

3 圍繞碳中和的報(bào)告總結(jié)

3.1 普鋼在產(chǎn)業(yè)鏈中地位抬升

據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，全球鋼鐵需求量在2020年下降0.2%之后，將在2021年增長(zhǎng) 5.8%，達(dá)到18.74億噸。

2022年，全球鋼鐵需求將繼續(xù)增長(zhǎng)2.7%，達(dá)到19.25億噸。另外世界鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)測(cè) 2021年汽車行業(yè)會(huì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，對(duì)鋼鐵需求形成強(qiáng)勁支撐。

對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，開(kāi)年以來(lái)粗鋼需求強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶） 同比增長(zhǎng)25.6%。

國(guó)內(nèi)需求端，從房地產(chǎn)角度而言，新開(kāi)工和復(fù)工的熱度很高。

一方面開(kāi)發(fā)商在融資政策趨嚴(yán)的情況下要加速盤活手中土地，形成預(yù)售回款，而我們觀察到開(kāi)發(fā)商土地庫(kù)存水平較高，這將支撐新開(kāi)工數(shù)據(jù)的靚麗；

另一方面我們觀察到月凈復(fù)工數(shù)據(jù)高增，開(kāi)發(fā)商需加速交付以修復(fù)報(bào)表，滿足“三道紅線”監(jiān)管需求，此外在交付周期作用下，開(kāi)發(fā)商施工竣工的速度有望加快。這將支撐地產(chǎn)端對(duì)鋼材的需求。

從基建的角度來(lái)看，本年財(cái)政收入增速將回正，從資金來(lái)源端上看基建投資本年未必大幅下降。

此外，重要耗鋼領(lǐng)域如汽車、機(jī)械設(shè)備和家電等大幅增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)對(duì)鋼材的需求較為旺盛。

碳中和政策下的限產(chǎn)措施推升了鋼材供給矛盾：

世界鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2021年中國(guó)鋼鐵需求將增長(zhǎng)3%，而2021年以來(lái)壓制粗鋼產(chǎn)量被工信部屢次提起，在供給被壓制，需求持續(xù)增加的背景下，鋼材價(jià)格漲勢(shì)迅猛，鋼企盈利能力得到迅速提升。

在“碳中和”和“壓產(chǎn)量”的背景下，鋼鐵在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)能力或有提升，以往鐵礦石價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)一定程度上侵蝕了鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)，若粗鋼產(chǎn)量被壓制，則對(duì)上游原材料端和下游需求端形成更強(qiáng)的議價(jià)能力，鋼鐵企業(yè)盈利中樞將抬升。

環(huán)保成本或推升行業(yè)集中度提升：

我國(guó)鋼鐵行業(yè)集中度偏低，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)難形成合力，議價(jià)能力較差，碳排放配額和碳排放交易的政策增加了企業(yè)的環(huán)保成本，行業(yè)內(nèi)高能耗，未配備環(huán)保設(shè)施的落后產(chǎn)能將加速出清，行業(yè)集中度有望提升。

另外，《關(guān)于推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)兼并重組處置僵尸企業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》設(shè)定的總目標(biāo)是，到 2025年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%-70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)內(nèi)，其中包括8000萬(wàn)噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)3家-4家、4000萬(wàn)噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)6家-8家和一些專業(yè)化的鋼鐵集團(tuán)，例如無(wú)縫鋼管、不銹鋼等專業(yè)化鋼鐵集團(tuán)。在環(huán)保政策催化下行業(yè)集中度提升，鋼企對(duì)上下游將形成更強(qiáng)的議價(jià)能力。

3.2 短流程煉鋼或借勢(shì)增長(zhǎng)

短流程煉鋼建設(shè)成本低，噸能耗低，環(huán)保性更強(qiáng)，但生產(chǎn)成本受廢鋼價(jià)格牽制，我國(guó)廢鋼產(chǎn)量不足，加上長(zhǎng)流程廢鋼添加比不斷提高，使得廢鋼行情較為緊俏，我們認(rèn)為 碳排放政策逐漸趨嚴(yán)，長(zhǎng)流程的環(huán)保成本上行導(dǎo)致噸鋼成本上行情況下，短流程煉鋼的成本將逐漸具備優(yōu)勢(shì)，這將拉動(dòng)石墨電極的需求。

3.3 氫還原提供新思路

煉鐵過(guò)程中，需用碳元素將鐵礦還原為鐵，這個(gè)過(guò)程造成了巨量的二氧化碳排放，若以氫作為還原劑，則還原產(chǎn)物為水，這能為長(zhǎng)流程煉鋼減少大量的碳排放，保證鋼鐵行業(yè)的綠色發(fā)展。

煤制氣-氣基豎爐還原鐵：氣基豎爐工藝是迅速擴(kuò)大直接還原鐵生產(chǎn)的有效途徑，我 國(guó)因石油、天然氣資源匱乏，不適合直接開(kāi)展氣基直接還原技術(shù)，但我國(guó)煤炭資源儲(chǔ)量豐富，將煤制合成氣作為還原氣來(lái)發(fā)展氣基豎爐直接還原，是我國(guó)鋼鐵企業(yè)未來(lái)直接還原鐵生產(chǎn)的重點(diǎn)發(fā)展方向。

2018年?yáng)|北大學(xué)與遼寧華信啟動(dòng)“遼寧鋼鐵共性技術(shù)創(chuàng)新中心”，著力全國(guó)低碳煉鐵精品煉鋼示范基地，建設(shè)了我國(guó)基于氫冶金氣基豎爐短流程的生態(tài)型高附加值精品鋼生產(chǎn)基地，同時(shí)，研發(fā)了還原氣加熱技術(shù)和豎爐爐頂煤氣循環(huán)利用工藝技術(shù)，將氣基豎爐爐頂煤氣進(jìn)行除塵、換熱、脫水、加壓后，與脫硫后的粗煤氣混合，進(jìn)行脫碳、加熱處理，送入豎爐，實(shí)現(xiàn)煤氣循環(huán)，節(jié)能減排效果明顯。

年產(chǎn)１萬(wàn) t DRI 煤制氣-氣基豎爐直接還原-電爐冶煉短流程中試基地正在建設(shè)，該新工藝噸鋼總能耗為263.7kgce，噸鋼二氧化碳排放量為829.9kg，優(yōu)于傳統(tǒng)高爐-轉(zhuǎn)爐流程。

純氫豎爐：純氫豎爐煉鋼可以實(shí)現(xiàn)二氧化碳的零排放，因此是減少排放的重點(diǎn)發(fā)展 方向。

但是純氫冶金仍存在以下問(wèn)題：

（1）氫氣將鐵礦還原為鐵的過(guò)程中需要吸收大量的熱，因此爐內(nèi)散料層的溫度場(chǎng)急劇向涼，則必須增加作為載熱體的入爐氫氣量，這增加了氫氣冶金的成本。因此，在目前實(shí)際生產(chǎn)的MIDREX、HYL Ⅲ、PERED等豎爐中，由于煤氣中除了含氫氣，還含有 20%-35% CO，使吸熱與放熱反應(yīng)同時(shí)進(jìn)行，改善爐內(nèi)供熱，但此舉又導(dǎo)致了二氧化碳的生成。

（2）氫氣體積密度小，進(jìn)入爐內(nèi)將急劇向爐頂逃逸，難以集中在底部高溫帶作用于鐵礦還原，因此需將入爐氫氣壓力升高，這具備安全隱患。

3.4 余熱自發(fā)電或得到發(fā)展

若鋼企選用余熱資源自發(fā)電使用，這部分耗電量則不計(jì)入碳排放核算，對(duì)于鋼企降低碳排放有著積極意義。

根據(jù)《鋼鐵行業(yè)新型余能余熱發(fā)電技術(shù)研究》一文，鋼鐵行業(yè)總用能中有30％左右的二次能源沒(méi)有得到充分回收利用，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)較多，在干熄焦、燒結(jié)、高爐煉鐵、轉(zhuǎn)爐煉鋼、加熱爐軋鋼、電爐等環(huán)節(jié)中均有余熱產(chǎn)生，可回收環(huán)節(jié)和種類較多，余熱資源回收空間大。

華菱鋼鐵自發(fā)電在余熱余壓余氣等二次能源高效回收利用發(fā)電上達(dá)到了行業(yè)先進(jìn)水 平，2020年公司自發(fā)電量75億kwh，主要子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼自發(fā)電比例超過(guò) 70%，部分月份達(dá)到80%以上，年均減少外購(gòu)電費(fèi)18.5億元以上，節(jié)約標(biāo)煤消耗230萬(wàn)噸以上，減排二氧化碳量560萬(wàn)噸以上，取得了巨大的經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)保效益。

通過(guò)余熱自發(fā)電項(xiàng)目以及其他節(jié)能改造項(xiàng)目的實(shí)施，公司2020年實(shí)現(xiàn)碳排放約5114萬(wàn)噸，噸鋼二氧化碳排放1.69萬(wàn)噸，噸鋼排放較2018年繼續(xù)下降0.09噸，繼續(xù)保持行業(yè)較優(yōu)水平。

《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級(jí)規(guī)劃（2016-2020年）》提出：重點(diǎn)推廣節(jié)能減排技術(shù)，燒結(jié)煙 氣循環(huán)，燒結(jié)煙氣多種污染物協(xié)同治理，高溫高壓干熄焦，超高壓煤氣鍋爐發(fā)電，中低溫?zé)煔庥酂峄厥张c利用，能源優(yōu)化調(diào)控技術(shù)；示范推廣豎爐式燒結(jié)礦顯熱回收利用技術(shù)，焦?fàn)t煤氣初冷系統(tǒng)余熱高效利用，可再生能源和清潔能源利用等。前沿儲(chǔ)備發(fā)展?fàn)t渣余熱回收和資源化利用。鋼鐵行業(yè)的余熱發(fā)電將得到長(zhǎng)足發(fā)展。

4 報(bào)告總結(jié)

鋼鐵行業(yè)是我國(guó)制造業(yè)中二氧化碳排放量最大的行業(yè)，壓降鋼鐵行業(yè)的碳排放總量成為了實(shí)現(xiàn)“碳中和”愿景的重要組成部分。

短期看，對(duì)于粗鋼產(chǎn)量的壓降是最有效的減排方式，從目前的政策來(lái)看控制行業(yè)的二氧化碳排放主要手段也是壓產(chǎn)量。

從結(jié)構(gòu)上看，長(zhǎng)流程鋼企二氧化碳排放遠(yuǎn)高于短流程，因此受本次限產(chǎn)影響更大，而受制于成本以及廢鋼純凈度的影響，我國(guó)卷板主要以長(zhǎng)流程生產(chǎn)為主，因此卷板將受到更大的供給沖擊。

整體看，在環(huán)保成本上行的趨勢(shì)下，資金實(shí)力差，環(huán)保壓力大的鋼廠或被出清，行業(yè)集中度將加速提升；此外噸鋼成本上升，需求旺盛的情況下鋼鐵或?qū)h(huán)保成本超額傳導(dǎo)，鋼企盈利能力或上行。

5 風(fēng)險(xiǎn)提示

中澳關(guān)系存不確定性；鐵礦石等原材料價(jià)格上漲超預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；碳中和政策推進(jìn)不及預(yù)期；海外疫情反復(fù)。

關(guān)鍵詞： 分析報(bào)告