債券評級

當(dāng)前我國對債券的評級可以分為五個等級AAA、AA+、AA、AA -、A+，其中AAA評級最高，A+最低。這里評級低并不是說債券就一定風(fēng)險大，可能只是發(fā)債公司本身信用那么強，能上市的債券風(fēng)險都比較小。根據(jù)對已上市的存量可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價統(tǒng)計，不同評級的轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率分別為：

AAA級能給予15%~16%的溢價率

AA+ 級能給予14%的溢價率

AA 級能給予13%的溢價率

AA -級能給予8%的溢價率

A+ 級能給予4%~5%的溢價率

正股價和轉(zhuǎn)股價

正股價是指發(fā)行可轉(zhuǎn)債的同一家上市公司的股票價格，轉(zhuǎn)股價是以發(fā)債公告20個交易日正股的交易均價和前一天正股的交易均價之間的較高價來定。轉(zhuǎn)股價并不是一成不變的，在正式發(fā)行之后，當(dāng)上市公司出現(xiàn)送紅股、轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股或配股、派息等情況，轉(zhuǎn)股價會作相應(yīng)調(diào)整。對投資者來說，轉(zhuǎn)股價是越低越好;但對發(fā)債公司來說，轉(zhuǎn)股價越高越好。

轉(zhuǎn)股價值和轉(zhuǎn)股溢價率

轉(zhuǎn)股價值按字面意思就是可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票后相當(dāng)于值多少錢，舉例來說，債券的面值都是100元，正股價位30元，轉(zhuǎn)股價為20元，那么轉(zhuǎn)股價值=100元*30/20=150元?？梢钥闯觯灰蓛r高于轉(zhuǎn)股價，買入可轉(zhuǎn)債就是可以盈利的。如果考慮債券的利息大約為2%，就是說只要轉(zhuǎn)股價大于102元，都是可以盈利的。

轉(zhuǎn)股溢價率=(轉(zhuǎn)債價格 - 轉(zhuǎn)股價值)/轉(zhuǎn)股價值，溢價率越高表示可轉(zhuǎn)債的當(dāng)前價格相對于實際價值來說，高估的程度越嚴(yán)重。因此，溢價率越低越好。

強制贖回價

發(fā)債公司的最終目的是讓可轉(zhuǎn)債持有人全部轉(zhuǎn)股，從“債主”變成“股東”。如果正股價已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)股價時，還是有人愿意持有可轉(zhuǎn)債，不愿意轉(zhuǎn)股怎么辦。上市公司就會利用強制贖回條款，他們規(guī)定在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果正股價在一段時間內(nèi)持續(xù)高于設(shè)定的一個閥值(一般是當(dāng)期轉(zhuǎn)股價的130%)，那么上市公司有權(quán)按照一個約定贖回價格(一般是103元)贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

轉(zhuǎn)股期

可轉(zhuǎn)債要在規(guī)定的轉(zhuǎn)股期內(nèi)才能轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股期一般是從發(fā)債結(jié)束之日起六個月后開始，到可轉(zhuǎn)債到期日為止。中間任何一個交易日都可轉(zhuǎn)股且不收任何費用，通常越是臨近轉(zhuǎn)債到期日，轉(zhuǎn)債越是容易下跌。如果過了轉(zhuǎn)股期就不能再轉(zhuǎn)股，但還是可以正常交易，如果到了最后到期日就按本期兌付了。

以上就是關(guān)于可轉(zhuǎn)債交易需要了解的幾個重要影響因素，希望對您有所幫助。

關(guān)鍵詞： 發(fā)債公司 可轉(zhuǎn)債持有人 轉(zhuǎn)股期