新冠疫情正影響著各行各業(yè)。2月3日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)通知，將涉及IPO、再融資、并購(gòu)重組的一些回復(fù)期限要求予以延緩處理，這也直接影響了投行工作的進(jìn)度。

多位受訪人士表示，對(duì)于投行展業(yè)而言，現(xiàn)場(chǎng)走訪受疫情影響將予以暫緩，但年初并非現(xiàn)場(chǎng)走訪的密集期，很多企業(yè)都在補(bǔ)年報(bào)，投行人士可以遠(yuǎn)程準(zhǔn)備和撰寫(xiě)材料，若疫情影響短期內(nèi)改善，項(xiàng)目整體進(jìn)度受到的影響比較有限。

研究人士表示，A股市場(chǎng)的IPO與再融資業(yè)務(wù)節(jié)奏或?qū)⒎啪?，券商一季度股?quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)承壓，但參考非典疫情結(jié)束后IPO進(jìn)程加速，且結(jié)合當(dāng)前注冊(cè)制全面改革不斷推進(jìn)的大背景，全年券商投行業(yè)務(wù)仍有諸多亮點(diǎn)可期。

投行現(xiàn)場(chǎng)走訪工作暫緩

券商投行業(yè)務(wù)被視為券商業(yè)務(wù)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，工作開(kāi)展中需要做大量的現(xiàn)場(chǎng)工作，與企業(yè)、上市公司等客戶(hù)進(jìn)行面對(duì)面的溝通。

疫情來(lái)襲，對(duì)投行業(yè)務(wù)開(kāi)展會(huì)有多大影響呢?有券商投行負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，他所在券商的做法是，有些IPO項(xiàng)目在正常補(bǔ)年報(bào)，一些不是特別急的項(xiàng)目均予以順延，走訪工作現(xiàn)在不適合開(kāi)展。該負(fù)責(zé)人也表示，在具體事情中，投行會(huì)整體考慮客戶(hù)的需求，雙方權(quán)衡各項(xiàng)因素商討具體項(xiàng)目進(jìn)度是否暫緩。

據(jù)上述負(fù)責(zé)人所言，一般情況下，在審項(xiàng)目可以理解為比較急的項(xiàng)目，因?yàn)榧幢悻F(xiàn)在監(jiān)管審核流程延期，但是有些發(fā)行人可能希望更快地把所有材料備齊，在正常審核啟動(dòng)后就可以盡快排隊(duì)。

證券時(shí)報(bào)記者據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月4日，IPO在審企業(yè)(含已受理、已問(wèn)詢(xún)、已反饋、已披露更新、中止審查、暫緩表決)共計(jì)443家(不含科創(chuàng)板)，其中有18家保薦機(jī)構(gòu)在審IPO項(xiàng)目超過(guò)10個(gè)(不含聯(lián)合保薦)，中信建投證券和中信證券均有超30個(gè)項(xiàng)目(含30)，招商證券、民生證券、海通證券在審項(xiàng)目均超20個(gè)(含20)。

輔導(dǎo)期項(xiàng)目一般情況下屬于不太急的項(xiàng)目。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月4日，處于輔導(dǎo)備案登記階段的企業(yè)有1799家，有12家保薦機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)期項(xiàng)目超過(guò)50個(gè)，其中中信證券輔導(dǎo)期項(xiàng)目有97個(gè)，招商證券、廣發(fā)證券、海通證券、中信建投輔導(dǎo)期項(xiàng)目均超70個(gè)。

這些項(xiàng)目工作進(jìn)度都需要投行與發(fā)行人根據(jù)當(dāng)前形勢(shì)再溝通后做出妥善安排。

短期延緩所致影響不大

在具體項(xiàng)目中，投行一線員工的工作狀態(tài)受到多大影響呢?

華東地區(qū)某大型券商保代對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，按照行業(yè)慣例，投行在年初的工作并不繁重，要等審計(jì)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出具之后，保薦機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)才能做后續(xù)的工作，比如新申報(bào)的IPO項(xiàng)目要上報(bào)到證監(jiān)會(huì)或者交易所，需要有審計(jì)報(bào)告，才能寫(xiě)招股書(shū);項(xiàng)目組要等到審計(jì)報(bào)告出爐，才能去走訪客戶(hù)、供應(yīng)商去核實(shí)數(shù)據(jù)的真實(shí)性;在審項(xiàng)目也要等審計(jì)數(shù)據(jù)出來(lái)，才能更新招股書(shū)等等。

該保代表示，根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新規(guī)定，目前年報(bào)審計(jì)工作進(jìn)度延遲，如果短期延遲影響不大，如果疫情發(fā)展導(dǎo)致延遲的時(shí)間比較長(zhǎng)，投行后續(xù)工作就會(huì)受到較大影響。他還表示，在監(jiān)管層面，IPO和并購(gòu)重組項(xiàng)目上會(huì)審核是否會(huì)暫緩或者正常進(jìn)行，還要等后續(xù)監(jiān)管通知。

北方地區(qū)某大型券商一位并購(gòu)重組人士同樣認(rèn)為，若只是延期一兩周，對(duì)于已經(jīng)開(kāi)發(fā)成功在執(zhí)行中的項(xiàng)目，預(yù)估影響十分有限。

上述保代還提到，不同行業(yè)項(xiàng)目受到的影響不同，比如醫(yī)藥類(lèi)IPO項(xiàng)目，它的主要客戶(hù)是醫(yī)院，在目前的情況下，走訪工作很難開(kāi)展，可能會(huì)有較大影響;受疫情影響較大的餐飲和旅游業(yè)不是沖刺IPO的重點(diǎn)行業(yè)，但由于業(yè)績(jī)拖累，這兩個(gè)行業(yè)再融資項(xiàng)目的進(jìn)度可能會(huì)受到影響。

上述業(yè)務(wù)人士表示，整體來(lái)看，投行業(yè)務(wù)受到影響不大，但湖北地區(qū)項(xiàng)目可能會(huì)暫緩，就地域分布來(lái)看，湖北地區(qū)在審企業(yè)5家，輔導(dǎo)備案階段的企業(yè)50家，占比較小。

中銀國(guó)際證券研報(bào)認(rèn)為，受到此次疫情的影響，市場(chǎng)行情震蕩、市場(chǎng)交易活躍度下行以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高并存，在監(jiān)管層的引導(dǎo)下，A股市場(chǎng)的IPO與再融資業(yè)務(wù)節(jié)奏或?qū)⒎啪?，券商一季度股?quán)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)承壓，但參考非典疫情結(jié)束后IPO進(jìn)程加速，且結(jié)合當(dāng)前注冊(cè)制全面改革不斷推進(jìn)的大背景，全年券商投行業(yè)務(wù)仍有諸多亮點(diǎn)可期。

中信建投證券研報(bào)也認(rèn)為，基于非典經(jīng)驗(yàn)，推測(cè)投行業(yè)務(wù)或在休市當(dāng)月受沖擊，剩余影響在年內(nèi)緩慢兌現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 投行