銀保監(jiān)會明確長線資金入市，周末的資本市場再迎利好!上周末，銀保監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《關于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》(下稱《意見》)，明確提出，要“大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類健康和養(yǎng)老保險業(yè)務，多渠道促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金”。

“周末消息讓投資者再次興奮，預計下周市場又要高歌猛進。”前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍更是直言，2020年新年伊始，資本市場利好頻出，先有央行降準，現(xiàn)在輪到了銀保監(jiān)會出手放大招，對資本市場形成重大利好。

“每個散戶的風險承受能力有限，投資資本市場的能力也層次不齊。如果說通過養(yǎng)老保險的形式進行投資，也就是可以委托專業(yè)的機構進行管理，集中起來交給銀行、保險，可以更有效配置到股票、長債上等，個人賬戶的錢也就成為機構的長錢，是一個‘化散為整’的做法。”北京某保險資管老總對第一財經(jīng)表示。

“壽險業(yè)務中的年金險和長期健康險這兩大類是有投資功能的，其與公眾儲蓄最大差異是，公眾儲蓄是3—5年為主，最長不超過5年。而未來，我們可能需要時間更長的產(chǎn)品，那么長期的年金險和健康險就更合適。因為隨著時間的拉長，投資回報率更高，并且鎖定了一定的投資風險。鑒于保險產(chǎn)品能夠?qū)L險控制到最小，對投資者而言，意味著在更長的時間是一個較好的投資渠道。”南開大學金融學院教授朱銘來對第一財經(jīng)表示，“為什么要發(fā)展養(yǎng)老保險產(chǎn)品?實際上對資本市場結構的調(diào)整。個人投資股市往往短線居多，長期投資者寥寥。而通過保險公司的產(chǎn)品，便能夠形成一種長線的投資。”

企業(yè)年金、保險等長線資金入市，需要生態(tài)更加健康的資本市場作為基礎。近日，新《證券法》修訂草案審議通過，將自2020年3月1日起正式實施。從長期來看，資本市場生態(tài)更加健康，有利于提升投資者投資股票市場的積極性，以及吸引機構、外資等長期資金入市，A股的流動性有望持續(xù)改善。

另一方面，我國險資配置權益資產(chǎn)的比例較低，大量資產(chǎn)配置在非標資產(chǎn)上，標準化資產(chǎn)的配置比例較低。

統(tǒng)計顯示，2018年末，相對于我國主要上市險企20-30%的非標資產(chǎn)占比，股票投資占比僅僅在4%-8%左右，加上基金投資的規(guī)模也僅僅在6%-11%左右的水平。

“保險公司需要資產(chǎn)負債相匹配。比如一款繳費20年的保險產(chǎn)品，對保險公司是負債，若放到資本市場，則投資可以藍籌股等長期投資項目，這樣就能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)與負債期限的匹配。”朱銘來說。

分析人士也表示，增加保險公司長期投資有利于保險公司資產(chǎn)負債久期配置，降低利差損風險，同時在保險公司未來采用 IFRS9準則時起到平滑利潤，降低利潤波動的作用。

第一財經(jīng)注意到，2019年年初至今，監(jiān)管層多次表態(tài)支持長期資金進入資本市場，呼吁企業(yè)年金、保險等長期資金入市。“銀保監(jiān)、證監(jiān)會推動提升中長期資金入市比例，進一步提高機構投資者的占比，有利于提升市場運行的穩(wěn)健性，并降低A股大幅波動的可能。”一位公募基金人士分析。

此外，企業(yè)年金作為市場另一個高度關注的長期資金，日前，2019年前三季度企業(yè)年金投資業(yè)績成績單出爐。

人社部數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度單一計劃含權組合的加權平均投資收益率為6.48%，其中最高的為7.52%，來自于工銀瑞信，易方達的7.51%緊隨其后。截至去年三季末，共有22家投資機構管理1.64萬億企業(yè)年金，其中，泰康資產(chǎn)的投資管理規(guī)模2668億排名第一，占總資金的16.25%。數(shù)據(jù)也顯示，2019年前三季度，企業(yè)年金基金規(guī)模一共增長約2200億元，相比去年年底的增幅約為15.4%。

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