2008年金融風暴以來，全球銀行業(yè)風險得以降低，但行業(yè)增長仍持續(xù)低迷，在市盈率、市凈率等估值倍數(shù)上，銀行業(yè)也明顯處于落后狀態(tài)。

麥肯錫1月16日發(fā)布最新報告《重寫游戲規(guī)則：未來金融中介圈中的銀行業(yè)》。報告認為，投資者對銀行業(yè)前景的顧慮，部分源自一種擔憂，即銀行能否守住自己在金融中介圈中的領(lǐng)導(dǎo)地位。

可以看到的是，各路競爭者正紛紛爭奪金融中介圈的話語權(quán)，科技進步和監(jiān)管環(huán)境的改變也將重塑市場格局。雖然這種沖擊并不意味著銀行的完結(jié)，但銀行仍需在顛覆中尋找應(yīng)對之策。

市場格局重塑

增長動能不足、部分市場不良貸款的增多……投資者對銀行的種種顧慮，從某種程度上而言，直接導(dǎo)致了銀行業(yè)的估值倍數(shù)偏低。麥肯錫數(shù)據(jù)顯示，新興市場銀行的市凈率自2010年以來已跌去一半。

麥肯錫全球資深董事合伙人曲向軍表示，新興市場市凈率偏低的背后有四個主要因素：投資者預(yù)計不斷攀升的信用損失將導(dǎo)致收益持續(xù)下滑;不良風險成本升高，新興市場銀行面臨著更高的資本要求;資產(chǎn)負債表成分的不確定性讓投資者產(chǎn)生顧慮;數(shù)字化企業(yè)和金融科技公司帶來的競爭日益激烈，對新興市場帶來的沖擊力要遠大于發(fā)達市場。

麥肯錫在報告中明確指出，投資者對銀行業(yè)前景的顧慮部分源自一種擔憂，即銀行能否守住自己在金融中介圈中的領(lǐng)導(dǎo)地位。

據(jù)麥肯錫估計，金融中介圈中儲蓄、轉(zhuǎn)賬、借貸、投資和風險管理等業(yè)務(wù)涉及的資金總額約為260萬億美元，2017年的收入大約是5萬億美元，其中大部分歸銀行所有，但銀行在該體系中的領(lǐng)導(dǎo)地位已受到威脅。

麥肯錫全球資深董事合伙人周寧人表示，科技創(chuàng)新和監(jiān)管乃至更為廣義的社會政治環(huán)境的轉(zhuǎn)變，正在重塑整個業(yè)態(tài)，為新入場者打開市場，其中包括其他大型金融機構(gòu)、專業(yè)金融服務(wù)提供商，以及科技企業(yè)。“這種沖擊并不片面，但也并不預(yù)示著銀行的完結(jié)”。

麥肯錫認為，在未來幾年科技和監(jiān)管力量的影響下，復(fù)雜的金融中介圈將簡化為日常商務(wù)與交易、關(guān)系和洞見、低接觸B2B三個層面。

“第一個層面是一些非常日常的交易活動，譬如存款、支付、消費貸等幾乎不需要中介的產(chǎn)品，且最終會被融入銀行數(shù)字化產(chǎn)品中;第二個層面偏公司銀行、財富管理類的業(yè)務(wù)，需要基于客戶需求做定制產(chǎn)品，沒有辦法完全標準化;第三個層面?zhèn)戎赜跈C構(gòu)類、金融市場類的業(yè)務(wù)，規(guī)模是這一層面的主要差異化因素，這些業(yè)務(wù)也會在未來慢慢地進入自動化渠道。”周寧人介紹。

數(shù)字化三大應(yīng)對路徑

隨著市場的變化，商業(yè)銀行又該如何應(yīng)對?麥肯錫認為，重塑業(yè)務(wù)模式是必要之舉，不單是為了抵御新的競爭壓力，也是為了把握住新的機遇。

其中，對業(yè)務(wù)進行全面優(yōu)化和數(shù)字化改造，被麥肯錫認為是傳統(tǒng)銀行應(yīng)對顛覆的核心路徑。事實上，國內(nèi)已有不少大行和股份行在積極開展這方面的工作。

曲向軍透露，近期麥肯錫在與國內(nèi)銀行董事會溝通、制定2019年戰(zhàn)略計劃時通常提及三大關(guān)鍵詞，包括高質(zhì)量增長、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、數(shù)字化。

“從2018年初數(shù)字化被正式納入國內(nèi)銀行的戰(zhàn)略里，原來是在"抹口紅"的階段，但不到一年時間，已經(jīng)有不少銀行真正地把數(shù)字化提到日程里。”曲向軍稱，“但具體的路徑有所不同，主要包括推數(shù)字化產(chǎn)品工廠、搭建生態(tài)圈兩條路徑。”

周寧人認為，數(shù)字化、重塑業(yè)務(wù)模式是必要之舉。她也建議了三個可行路徑：一是布局生態(tài)圈建設(shè)，成為端到端生態(tài)圈的“設(shè)計師”;二是聚焦特定的領(lǐng)域、區(qū)域、客群打造專屬服務(wù)，這對一些中小型銀行來說比較適用;三是針對部分缺乏特殊競爭力的小銀行，可利用資金成本的優(yōu)勢，借助其他平臺的合作伙伴來開展業(yè)務(wù)，成為背后的“隱形銀行”、低成本“制造商”，譬如互聯(lián)網(wǎng)銀行背后的資金行。

其中，生態(tài)圈戰(zhàn)略尤其值得關(guān)注，這也是近年來國內(nèi)銀行、金融集團布局的熱點，醫(yī)療健康、教育、新零售、住房等生態(tài)產(chǎn)業(yè)尤為受關(guān)注，以衣食住行等領(lǐng)域為主。

麥肯錫預(yù)計，生態(tài)圈戰(zhàn)略的制定與實施有望幫助銀行在未來的5~10年間提升凈資產(chǎn)收益率2到5個百分點。

“此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資本市場估值普遍較高，銀行向生態(tài)圈戰(zhàn)略進軍也有助于提振資本市場對它們的估值。”麥肯錫全球董事合伙人韓峰表示。

關(guān)鍵詞： 領(lǐng)導(dǎo) 銀行業(yè)務(wù) 重塑