■本報記者 閆晶瀅

在國企加速改革的大背景下，上市央企招募戰(zhàn)略投資者的速度可謂神速。

繼今年7月份在北交所掛牌后，短短不到半年的時間，中航資本旗下子公司中航投資的增資擴股方案即已落地。近日，中航資本發(fā)布公告稱，中航投資將引進包括中國人壽在內的6家戰(zhàn)略投資者，合計增資擴股規(guī)模100億元。

有研究報告指出，在資本寒冬中逆勢融資百億元，體現(xiàn)了中航資本較強的融資能力，有利于夯實資本實力。另外，本次引入的6家戰(zhàn)投已在多個金融領域完成戰(zhàn)略布局，規(guī)模效益和協(xié)同效應優(yōu)勢明顯，將大大提高中航投資的市場競爭力。

百億元增資落地

6家意向方參與增資

11月29日晚間，中航資本發(fā)布《關于全資子公司中航投資控股有限公司增資擴股暨引入戰(zhàn)略投資者的公告》，透露了此次中航投資“引戰(zhàn)”的更多細節(jié)。

公告顯示，中國人壽保險股份有限公司(簡稱“中國人壽”)、國新國同(浙江)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“國同基金”)、上海國際集團有限公司(簡稱“國際集團”)與上海上國投資產管理有限公司(簡稱“上國投資管”)組成的聯(lián)合投資體、上海國企改革發(fā)展股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“國改基金”)、深圳市懷真資產管理有限公司(簡稱“懷真資管”)等6家意向投資方符合掛牌條件并同意根據(jù)增資協(xié)議參與增資。此外，中航資本作為中航投資原股東，放棄對本次增資的優(yōu)先認購權。

根據(jù)中航資本、中航投資與參與增資的各投資方簽署《增資協(xié)議》，此次增資總額為100億元，增資價格為每元注冊資本2.9889元。中航投資的注冊資本由88.43億元變更為121.89億元。增資完成后，中航資本對中航投資的持股比例降至72.55%。仍為中航投資的控股股東。除中航資本外，中國人壽持股比例為16.57%，其余4家股東的持股比例均不足5%。

根據(jù)此前中航投資在北交所的掛牌信息，彼時中航投資擬新增注冊資本不超過37.90億元，募資金額為60億元-110億元，對應持股比例不超過30%。增資完成后，原股東中航資本控股股份有限公司持股比例不低于70%。而從實際落地的增資方案來看，基本與掛牌預期一致。

據(jù)悉，中航投資系中航資本旗下重要全資子公司，控股或參股中航信托、中航證券、中航租賃、中航工業(yè)財務公司、中航期貨、中航投資大廈置業(yè)公司和哈爾濱泰富控股等多家公司。

中航資本表示，中航投資是其重要的金融控股平臺。此次增資擴股暨引入戰(zhàn)略投資者將增加中航投資的注冊資本和營運資金，有利于解決下屬子公司發(fā)展資金瓶頸問題，有利于深入貫徹產融結合戰(zhàn)略和軍民融合戰(zhàn)略，有利于抓住非銀行金融業(yè)發(fā)展機遇以及軍民融合產業(yè)投資機會，預期能夠與戰(zhàn)略投資者產生業(yè)務協(xié)同，增強公司資本實力，提升公司長期盈利能力。

中航資本同日發(fā)布的董事會決議公告顯示，《關于全資子公司中航投資控股有限公司增資擴股暨引入戰(zhàn)略投資者的議案》已獲董事會全票通過。

溢價收購凸顯公司價值

旗下子公司將受益

對于此次中航投資“引戰(zhàn)”迅速落地，并獲得中國人壽等實力雄厚的股東參與，業(yè)內高度看好。

從增資金額來看，投資方合計實際投資總額100億元中，共有33.46億元計入注冊資本，溢價66.54億元，溢價將計入中航投資的資本公積。廣發(fā)證券指出，若以本次評估價/凈資產，即(本次股東入股價格×總股本-本次增資金額)/凈資產，算得公司本次約以1.7XPB募資，高于當前上市公司1.63XPB，體現(xiàn)了公司的價值與股東的認可。而在資本寒冬中逆勢融資百億元，體現(xiàn)了公司較好的融資能力，有利于公司夯實資本實力。

東吳證券則表示，本次引入的6家戰(zhàn)投已在多個金融領域完成戰(zhàn)略布局，包括保險業(yè)龍頭中國人壽、國資運營平臺國同基金(定位打造新興產業(yè)孵化器)等，掌握優(yōu)質資產端，擁有持續(xù)獲取優(yōu)質資產的能力和業(yè)務開發(fā)能力，規(guī)模效益和協(xié)同效應優(yōu)勢明顯，將大大提高中航投資市場競爭力。并且，作為多元金融平臺，公司基本面優(yōu)異，布局逐漸完善，股權投資有望成為新業(yè)績增長點。

另外，“引戰(zhàn)”的落地能夠大幅提升資金端實力，產業(yè)投資則能夠打開資產端新機遇。國泰君安分析師團隊認為，中航資本近期公告擬參股廣發(fā)銀行，本次又引入中國人壽作為戰(zhàn)投，未來資金端能力有望大幅提升，與公司資產端的協(xié)同空間廣闊。近期，中航資本與強力央企軍工集團發(fā)起設立高規(guī)格軍民融合產業(yè)基金，將構建跨集團軍工資產投融資平臺，進一步打通央企軍工集團優(yōu)質資源，資產端迎來發(fā)展新機遇。

值得注意的是，對于該筆資金的用途，中航資本表示，“有利于解決下屬子公司發(fā)展資金瓶頸問題”。而此前在北交所掛牌階段，中航投資表示，將用于“對中航國際租賃有限公司增資，參與產業(yè)投資，設立軍民融合產業(yè)基金，償還銀行貸款”。因此，在此次中航投資增資擴股中，包括中航租賃在內的子公司將成為直接受益者。

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