螞蟻集團推遲首次公開募股(IPO)，如今已威脅到中國平安220億美元的夢想——從金融集團向科技巨頭轉(zhuǎn)型，并像科技巨頭一樣被市場估值。

盡管提供理財和零售貸款服務(wù)的中國平安旗下的陸金所能夠在螞蟻集團之前赴美完成首次公開募股，但在螞蟻集團推遲首次公開募股之后，陸金所已成為華爾街賣空者的目標，股價抹平了前期漲幅。美國監(jiān)管機構(gòu)對中國股票退市的新威脅，也影響到中國平安內(nèi)部更多初創(chuàng)公司上市的計劃。

根據(jù)Procensus在11月5日發(fā)布的報告，螞蟻集團暫停首次公開募股“從根本上改變了華爾街近期對中國金融科技股的投資興趣”，陸金所成為“該板塊的頭號共識做空對象”。這份報告對管理15.3萬億美元資產(chǎn)的全球84家投資機構(gòu)進行了調(diào)查。根據(jù)IHS Markit匯編的數(shù)據(jù)，截至11月17日，賣空份額約占陸金所流通股的34%，高于螞蟻集團首次公開募股被暫停時的5%。在陸金所首次公開募股之后，中國平安持有該公司約39%的股權(quán)。

對中國金融科技公司政策的收緊，讓中國平安試圖讓估值水平接近于阿里巴巴集團等科技巨頭的估值水平變得復雜。中國平安四分之三的營收來自保險業(yè)務(wù)，其當前市盈率約為10倍。相比較而言，阿里巴巴集團當前的市盈率是中國平安的六倍多。

中國平安已承諾向從大數(shù)據(jù)到區(qū)塊鏈的研究投入逾220億美元，使其更具“技術(shù)性”而非“金融性”。與此同時，中國平安通過剝離部分業(yè)務(wù)并公開上市，以實現(xiàn)價值最大化。

在利用技術(shù)改善傳統(tǒng)保險和銀行服務(wù)后，這家金融集團近年來發(fā)展了至少10家初創(chuàng)公司。這些部門，包括上市醫(yī)療保健門戶平安醫(yī)療保健科技有限公司和金融科技提供商金融壹賬通，分為五個集團，分別針對金融、健康、房地產(chǎn)、汽車和城市生活等五個領(lǐng)域。

中國對金融科技公司設(shè)定放貸限額和提高資本金要求的舉動，對科技股構(gòu)成了不利因素，這在美國也面臨威脅。此外，美國證券交易委員會打算在今年推出一項新法規(guī)。知情人士透露，按照美國的審計規(guī)則，這將導致不遵守法規(guī)的公司退市。

在外媒上周二曝出該新聞之后，陸金所股價當日大跌23%，自上月首次公開募股以來的漲幅已降至8%。金融壹賬通股價當日下跌3.1%，但今年以來股價仍然翻番。平安醫(yī)療保健科技有限公司上周在港交所股價未做大的調(diào)整，今年以來股價累計上漲了78%。

Aletheia Capital Ltd.駐新加坡財務(wù)主管桑杰·賈恩(Sanjay Jain)表示，金融科技公司快速變化的監(jiān)管框架以及數(shù)據(jù)隱私等其他問題，可能會推遲中國平安其他業(yè)務(wù)的首次公開募股。“大型科技公司將不得不應(yīng)對各方面日益增長的監(jiān)管監(jiān)督，這是一種不可避免的全球趨勢，”他說。

平安計劃上市的其他子公司包括平安智慧城市和為醫(yī)院和其他醫(yī)療業(yè)務(wù)提供管理工具的平安醫(yī)?？萍?。大和資本市場駐香港分析師利昂·齊(Leon Qi)表示：“如果從首次公開募股的數(shù)量和估值來看，中國平安過去四年剝離科技子公司的步伐并不像最初引導市場的那樣平穩(wěn)。”

包括前聯(lián)合首席執(zhí)行官李源祥在內(nèi)的中國平安高管近年來表示，投資者尚未充分認識到科技可以為中國平安帶來什么，不僅僅是首次公開募股的價值，還有與核心業(yè)務(wù)的協(xié)同作用。截至目前，中國平安拒絕對此事發(fā)表評論。

雖然管理層表示不急于讓旗下科技子公司進行首次公開募股，但對P2P貸款的打擊致使陸金所的上市推遲了數(shù)年。陸金所之前曾是中國最大的P2P貸款平臺，但如今已變身為理財平臺。“該公司可能在幾年前就準備上市了，但監(jiān)管規(guī)定當時不明確，導致首次公開募股被推遲，”陸金所首席執(zhí)行官計葵生(Gregory Dean Gibb)說。“如今，監(jiān)管政策和要求已經(jīng)明朗。”

Sanford C. Bernstein的分析師凱文·奎克(Kevin Kwek)表示，盡管陸金所受中國新規(guī)定的影響可能不如螞蟻集團那么大，但它仍“暴露在”監(jiān)管機構(gòu)對其貸款利率設(shè)置上限的風險之下。計葵生表示，陸金所通過結(jié)合其財務(wù)和數(shù)據(jù)實力向小企業(yè)提供更多貸款，更好地滿足客戶需求。他說，陸金所可以進入中國平安的分銷網(wǎng)絡(luò)，這也為它提供了一條抵御科技巨頭和銀行競爭的護城河。

關(guān)鍵詞： 螞蟻暫停IPO