“科創(chuàng)板的制度設(shè)計主要考慮了三方面因素，分別是市場包容性、定價有效性和投資者保護(hù)。”上交所資本市場研究所所長施東輝昨日在出席一論壇時，就科創(chuàng)板的相關(guān)問題進(jìn)行了介紹。

在市場包容性方面，科創(chuàng)板將在上市制度方面進(jìn)行自主創(chuàng)新，對各種不同類型、不同規(guī)模、不同產(chǎn)業(yè)屬性的企業(yè)提供融資便利，通過各種條件的各種組合，設(shè)計不同的發(fā)行條件。在定價有效性方面，在設(shè)計時對交易機(jī)制進(jìn)行了一系列的創(chuàng)新。在投資者保護(hù)方面，必須考慮投資者保護(hù)的充分性和有效性，科創(chuàng)板會參照金融資產(chǎn)和投資經(jīng)驗推出投資者適當(dāng)性制度。此外，保護(hù)投資者利益的另外一個有力舉措就是將實施嚴(yán)格退市制度。

對于科創(chuàng)板的退市制度，瑞銀證券認(rèn)為可以借鑒成熟資本市場的經(jīng)驗，逐漸讓退市常態(tài)化?？苿?chuàng)板作為中國資本市場改革的試驗田，退市指標(biāo)可以更為明確，退市通道可以更為暢通，既要保證每家有潛力的企業(yè)都有上市機(jī)會，同時也要為市場不認(rèn)可的已上市企業(yè)提供完善的退市制度，優(yōu)勝劣汰，始終保證科創(chuàng)板公司的流動性。

業(yè)界對科創(chuàng)板充滿期待，因此，什么時候能夠正式推出，也成為各方關(guān)注的一個焦點。對此，施東輝稱，明年上半年推出是大概率事件。

畢馬威中國資本市場咨詢服務(wù)合伙人劉大昌稱，科創(chuàng)板預(yù)計會于2019年推出，并會引起有意在中國內(nèi)地上市的“新經(jīng)濟(jì)”公司的濃厚興趣。

劉大昌同時認(rèn)為，科創(chuàng)板預(yù)計將能夠讓市場有更大能力吸納和支持高科技及創(chuàng)新企業(yè)，同時提供一個平臺試行IPO注冊制。

施東輝表示，推出科創(chuàng)板，意在增強(qiáng)境內(nèi)資本市場服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的能力、破解科創(chuàng)企業(yè)融資困局。同時，科創(chuàng)板是制度增量改革的試點，通過在發(fā)行上市交易監(jiān)管配置方面進(jìn)行相關(guān)自主創(chuàng)新，形成可以復(fù)制、推廣的經(jīng)驗，再對存量市場進(jìn)行改造和優(yōu)化。

瑞銀證券認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出勢必將增強(qiáng)中國資本市場的競爭力。借助于科創(chuàng)板的推出，中國資本市場能夠進(jìn)一步向國際成熟資本市場靠攏，推動中國實體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板 制度 因素