禾邁股份高達(dá)557.8元/股的發(fā)行價(jià)刷屏，上市公司募資額一下擴(kuò)大了10倍，這些錢(qián)的用途成為未來(lái)股價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵，但高價(jià)接手新股的投資者，恐怕要有被短期套牢的思想準(zhǔn)備。

禾邁股份原本計(jì)劃募集資金5.5792億元，但是在機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)力追捧下，發(fā)行價(jià)居然高出10倍，募集資金也一下擴(kuò)大了10倍，達(dá)到了55.78億元。雖說(shuō)錢(qián)多了不燒手，但是如何使用這一大筆錢(qián)給投資者帶來(lái)最大的利益，是值得上市公司認(rèn)真思考的一個(gè)問(wèn)題。

如果說(shuō)瞬間把這50億元的超募資金都投出去，估計(jì)都是激情投資，不僅買(mǎi)資產(chǎn)會(huì)當(dāng)冤大頭，而且還有可能會(huì)成為未來(lái)的爆雷隱患。所以禾邁股份大概率不會(huì)一下子把錢(qián)都投出去，早期進(jìn)行必要的財(cái)務(wù)投資將是大概率事件。

最劃算的投資必然是歸還各種貸款，理財(cái)產(chǎn)品的收益率再高，也不可能高于貸款利率，如果高于貸款利率，就會(huì)存在較高風(fēng)險(xiǎn)。所以本欄估計(jì)，歸還貸款，然后把錢(qián)買(mǎi)入一些穩(wěn)健的銀行理財(cái)產(chǎn)品將是大概率事件。

公司的實(shí)際控制人應(yīng)該是最開(kāi)心的，只要發(fā)行成功，他的身價(jià)就水漲船高，其他原始股持股者也是會(huì)笑的，畢竟自己的持股成本再高，在557.8元的發(fā)行價(jià)面前，也一定是很低的。相比之下，能夠中簽的投資者一定會(huì)很糾結(jié)，畢竟這么高價(jià)發(fā)行的新股，說(shuō)不會(huì)破發(fā)有點(diǎn)武斷，但如果股價(jià)上漲，利潤(rùn)卻是很高，正所謂高風(fēng)險(xiǎn)高收益，不過(guò)考慮到200倍以上的發(fā)行市盈率以及行業(yè)平均的51倍市盈率來(lái)說(shuō)，公司股價(jià)繼續(xù)上漲的利潤(rùn)空間和股價(jià)破發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)都是存在的，關(guān)鍵在于二級(jí)市場(chǎng)投資者接盤(pán)的態(tài)度。

如果大家不懼高價(jià)，奮勇接盤(pán)，股價(jià)還有可能出現(xiàn)一波上漲，但如果投資者的恐高心理出現(xiàn)，哪怕機(jī)構(gòu)投資者再看好股價(jià)，如果散戶(hù)投資者不跟風(fēng)，機(jī)構(gòu)投資者也不會(huì)傻傻地去舉杠鈴，那么股價(jià)就會(huì)出現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)，破發(fā)也是有可能的。

在本欄看來(lái)，新股發(fā)行價(jià)格還是不要太高，尤其類(lèi)似的高市盈率發(fā)行，所謂的“三高發(fā)行”正是如此，任何一個(gè)控股股東都有駕馭資產(chǎn)的極限，如果公司資產(chǎn)能夠穩(wěn)步提升，那么公司業(yè)績(jī)還有可能持續(xù)增長(zhǎng)，但如果通過(guò)IPO一下子獲得了若干倍的現(xiàn)金資產(chǎn)，控股股東難免會(huì)產(chǎn)生暴發(fā)戶(hù)的心理，看什么都便宜，看什么都想買(mǎi)，而這些收購(gòu)到的資產(chǎn)，可能就是未來(lái)的隱患。

對(duì)于禾邁股份的2022年業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)的概率會(huì)很大，畢竟55億元募集資金能夠減少的財(cái)務(wù)費(fèi)用就相當(dāng)驚人，假如這55億元的募集資金全部購(gòu)買(mǎi)4%年化收益的理財(cái)產(chǎn)品，一年時(shí)間就能產(chǎn)生2.2億元的利息收入，而公司2020年的全年利潤(rùn)也只有1億元出頭，即財(cái)務(wù)費(fèi)用的下降就能讓公司產(chǎn)生非常驚人的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

但是這錢(qián)不可能總是購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，未來(lái)投向的選擇將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)和股價(jià)產(chǎn)生質(zhì)的變化，如果利用得當(dāng)，公司利潤(rùn)將會(huì)出現(xiàn)大幅提升，但如果運(yùn)用不善，不排除業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑甚至業(yè)績(jī)虧損的可能，那時(shí)候的股價(jià)將會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))

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