這幾天，買了中國銀行“原油寶”產(chǎn)品的投資者因為巨額虧損而要求維權(quán)的事情刷屏了。因為這些“抄底”原油的投資者，迎來最慘烈的一輪收割——不僅沒有抄到底，虧了保證金，還倒欠銀行錢。這到底是怎么回事呢?

中國銀行確認(rèn)

據(jù)了解，中國銀行的“原油寶”是一款掛鉤WTI原油(WestTexas Intermediate美國西德克薩斯輕質(zhì)原油)期貨交易的投資產(chǎn)品，產(chǎn)品的交易價格根據(jù)鉤WTI原油期貨交易價格再加上銀行加點而產(chǎn)生，采用的是全額交易的方式，沒有杠桿。

照理說，這樣的產(chǎn)品最多就是看錯方向，投資者虧掉全部的投資金額而已，并不會產(chǎn)生倒欠銀行錢的現(xiàn)象。但是因為4月1日美國期貨交易所修改了交易規(guī)則，允許期貨交易價格跌破0，所以就產(chǎn)生了歷史上從來沒有過的商品期貨交易價格為負(fù)的現(xiàn)象。美國東部時間4月20日收盤，美國WTI 5月原油期貨最低暴跌至每桶-37.63美元，創(chuàng)造歷史新低。

這樣一來，投資中國銀行“原油寶”的投資者就面臨著一個如何同銀行進(jìn)行結(jié)算的問題。

4月22日，中國銀行在官網(wǎng)公告稱，經(jīng)該行審慎確認(rèn)，美國時間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結(jié)算價-37.63美元/桶為有效價格，該行原油寶產(chǎn)品的美國原油合約將參考CME官方結(jié)算價進(jìn)行結(jié)算或移倉。

同時，鑒于當(dāng)前的市場風(fēng)險和交割風(fēng)險，該行自4月22日起暫?？蛻粼蛯?包括美油、英油)新開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。

本金虧光還要倒欠銀行錢

消息一出，參與的投資者欲哭無淚。

有記者采訪了參與了中國銀行原油投資的董女士。據(jù)她講述，之前她從未進(jìn)行過原油類品種的交易和投資，前段時間看原油價格跌得有點猛，身邊有朋友買了并賺了點錢，她就“小買”了一點美國原油試試，買入價是20美元左右，已經(jīng)是此前的最低價了。結(jié)果沒想到不僅虧了保證金，還得倒賠銀行。

“我還算好，賠的金額還在能接受的范圍內(nèi)，身邊有些金融圈的虧得多，都在朋友圈曬了截圖。”董女士說：“我們現(xiàn)在也只能等著。”

這并非個案，微博上也有眾多投資者表示難以承受。有微博用戶截圖反映，投資者不但虧光了買入的資金，還倒貼銀行266.12元/桶。

網(wǎng)友還吐槽稱：“買銀行的產(chǎn)品，還能讓我場外賠錢?銀行說好的50%提醒和20%斬倉風(fēng)控完全沒提示。”

另外，網(wǎng)絡(luò)有張截圖顯示，投資者的開倉成本為194.23元/桶，本金為388.46萬元，目前總體虧損920.7萬元，倒欠銀行532.24萬元。這部分穿倉虧損銀行已要求投資者賠償。但該圖的真實性尚未得到中國銀行回復(fù)。

究竟誰該負(fù)責(zé)

客觀來說，此次投資“翻車”事故，是在國際原油期貨暴跌至負(fù)這一極端情況下發(fā)生的。那么，在產(chǎn)品設(shè)計和日常經(jīng)營中，相關(guān)銀行是否考慮到這一極限情況?銀行的責(zé)任大，還是投資者自身的責(zé)任大?

對于這一現(xiàn)象，市場上存在不同的觀點。

某國有銀行高級投資經(jīng)理表示，國際油價已經(jīng)出現(xiàn)連日下跌，投資機構(gòu)應(yīng)該有所警惕，為了保護(hù)投資者權(quán)益，應(yīng)提前告知投資者在保證金虧到一定程度時強制平倉，這樣的話，即使本金全虧完，也不至于受到穿倉損失。

但也有期貨從業(yè)人員分析，這次原油暴跌超乎尋常。在交割日的前一天，油價瞬間擊穿平倉線，跌得太迅猛，出現(xiàn)了無法強制平倉的情況。

據(jù)專業(yè)投資機構(gòu)凱豐投資提供的一張WTI合約機構(gòu)移倉時間圖表示，在4月21日最后交易日前，美國最大原油基金USO在4月8日至4月14日已經(jīng)辦理了移倉，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行在4月14日辦理記賬式原油WTI05合約移倉，都比中行移倉早。

因此，雖然購買了工行、建行紙原油產(chǎn)品的投資者也遭受了虧損，但虧損沒有這么大，更不會出現(xiàn)投資者倒欠銀行錢的怪事。就此，也有部分投資者認(rèn)為，和其他中資銀行相比，中行沒有根據(jù)審慎原則、盡到自己的風(fēng)控義務(wù)。

一位參與設(shè)計過類似期貨產(chǎn)品的某國有行投資經(jīng)理表示，這次投資原油寶的投資者“翻車”，既暴露了相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計的缺陷，也警示業(yè)界，期貨產(chǎn)品投資和期貨產(chǎn)品設(shè)計需在幾方面進(jìn)行改進(jìn)。

“參與境外期貨交割的產(chǎn)品，銀行投資經(jīng)理必須要緊盯國際市場交易規(guī)則的變化，當(dāng)國外交易對手都選擇移倉時，中行也該充分意識到風(fēng)險水平。”他認(rèn)為。

與此同時，國際油價波動劇烈的環(huán)境下，銀行相應(yīng)的審批流程需要簡化。“投資經(jīng)理作出移倉等決定需要上級審批，可能反饋的速度沒有跟上國際油價漲跌的速度，客觀上會對銀行平倉時間有影響。”他指出。

他還建議，期貨產(chǎn)品設(shè)計上，如果客戶本金已經(jīng)虧到零，及時平倉可適度保護(hù)投資者的權(quán)益。

還有投資者質(zhì)疑，中國銀行在4月21日關(guān)閉交易通道的做法需要為投資者的穿倉損失負(fù)一定責(zé)任。

這位投資者稱：“因為我們只是通過中行這個通道投資了WTI05合約，意味著投資者可以在任何時候選擇移倉或者平倉，但是中行在20日晚上10點就關(guān)閉系統(tǒng)，投資者被剝奪了平倉時間。”

中國銀行“原油寶”事件引起的反響比較大，有關(guān)主管部門已經(jīng)介入調(diào)查，相信會有一個處理的意見。

但通過這起事件我們可以總結(jié)出一些經(jīng)驗教訓(xùn)。

這起事件給我們的啟示

一是以穩(wěn)健經(jīng)營形象示人的銀行，是否有必要開展這些風(fēng)險度極高，而操作又不太透明的業(yè)務(wù)。

二是在開展這些業(yè)務(wù)時，相關(guān)的人員有沒有盡到審慎操作、風(fēng)險控制的義務(wù)。

三是對于個人投資者而言，在沒有徹底搞清楚相關(guān)產(chǎn)品的操作細(xì)則時是不是應(yīng)該回避，而不是冒然投資。

(文章來源：理財周刊)

(責(zé)任編輯：DF120)

關(guān)鍵詞： 中行原油寶