上市公司掀起“理財(cái)熱”。

3月30日，佳電股份(000922.SZ)公告，擬用不超過(guò)7億的的閑置自有資金購(gòu)買保本型理財(cái)產(chǎn)品，該金額占到上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的38.19%。

近一周來(lái)，包括佳電股份在內(nèi)的多家上市公司披露了其運(yùn)用自有資金理財(cái)?shù)挠?jì)劃。3月24日，順豐控股(002352.SZ)更是公告運(yùn)用150億進(jìn)行理財(cái)。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至3月30日，今年來(lái)1000余家上市公司的累計(jì)理財(cái)金額超過(guò)萬(wàn)億，比去年同期增加了887.1億。

其中，絕大部分上市公司投向了流動(dòng)性好、安全性高的結(jié)構(gòu)性存款等產(chǎn)品，也有不少風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的上市公司，則用于購(gòu)買信托計(jì)劃或進(jìn)行證券投資。

上市公司掀起“理財(cái)熱”

3月30日晚間，金陵藥業(yè)(000919.SZ)公告，將使用不少于6億的自有資金購(gòu)買銀行或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。

金陵藥業(yè)剛剛發(fā)布的2019年年報(bào)顯示，截至2019年末，金陵藥業(yè)的貨幣資金余額為14.66億，也就是說(shuō)上市公司拿出40%以上的資金進(jìn)行理財(cái)。

進(jìn)一步來(lái)看，順豐控股150億的理財(cái)，更是將上市公司的理財(cái)需求充分體現(xiàn)。3月24日順豐控股公告，在不影響正常經(jīng)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，將安全資金存量高效運(yùn)作，用于購(gòu)買銀行及其他金融機(jī)構(gòu)保本類理財(cái)產(chǎn)品，提升資金資產(chǎn)保值增值能力。此次用于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的資金額度為不超過(guò)人民幣150億，擬投資于銀行及其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的保本類理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)東方財(cái)富choice的統(tǒng)計(jì)，截至3月30日，今年來(lái)公告理財(cái)?shù)纳鲜泄居?010家，累計(jì)理財(cái)金額在百億以上的有6家，在10億以上的也有246家。統(tǒng)計(jì)顯示，這1010家上市公司合計(jì)累計(jì)理財(cái)金額為10454.9億。

其中，累計(jì)理財(cái)金額最大的興瑞科技(002973.SZ)能達(dá)到1308.1億，排名第二的江蘇國(guó)泰(002091.SZ)為222.2億，蘇寧易購(gòu)(002024.SZ)排在第三，為220億。

在去年同期，可統(tǒng)計(jì)的進(jìn)行理財(cái)?shù)纳鲜泄居?086家，累計(jì)理財(cái)金額為9567.8億。也就是說(shuō)，相比去年同期，上市公司用來(lái)理財(cái)?shù)慕痤~增加了887.1億。

比如，江蘇國(guó)泰在2019年同期的累計(jì)理財(cái)金額為112.5億，今年則增加了近110億，是去年的近一倍。

目前，上市公司理財(cái)主要是出于保本為目的并兼顧收益，理財(cái)產(chǎn)品類型包括保本收益型、保本浮動(dòng)收益型、非保本浮動(dòng)收益型;具體到產(chǎn)品來(lái)看，則包括結(jié)構(gòu)性存款、貨幣基金、流動(dòng)性好的人民幣理財(cái)產(chǎn)品、固定收益類產(chǎn)品、逆回購(gòu)、信托計(jì)劃、券商收益憑證、委托貸款、私募凈值產(chǎn)品、定期存款等。

除了購(gòu)買安全性較高的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，一些風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的上市公司，也會(huì)嘗試進(jìn)行證券投資。

2月25日，上峰水泥(000672.SZ)公告，擬使用合計(jì)不超過(guò)人民幣8億元(含8億元)的自有資金進(jìn)行證券投資，本次證券投資的資金主要用于新股配售或者申購(gòu)、證券回購(gòu)、股票投資、債券投資、期貨、私募股權(quán)基金投資以及深圳證券交易所認(rèn)定的其他投資行為。

3月14日寶新能源(000690.SZ)公告，擬運(yùn)用不超過(guò)13億的自有資金用于證券投資，投資范圍為包括新股配售、申購(gòu)、證券回購(gòu)、股票、定向增發(fā)等二級(jí)市場(chǎng)投資，債券投資，購(gòu)買基金、信托產(chǎn)品，新三板交易;不包含證券衍生品。

同花順(300033.SZ)也公告，公司及控股子公司擬使用自有資金不超過(guò)10億元進(jìn)行證券投資。

收益率大比拼

值得一提的是，保證收益的產(chǎn)品年化收益率通常并不高，比如某掛鉤利率結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的年化收益率為1%~3.7%、招商銀行掛鉤黃金三層區(qū)間一個(gè)月結(jié)構(gòu)性存款的年化收益率為1.5%或3.3%。民生銀行掛鉤利率結(jié)構(gòu)性存的一款產(chǎn)品，年化收益率為3.6%等。

另外，在流動(dòng)性寬松的大背景下，貨幣基金收益率一直處于下行通道，上市公司通過(guò)貨幣基金理財(cái)自然也很難獲得高收益。

2019年，泰和科技(300801.SZ)購(gòu)買了2.12億的貨幣基金，期限最長(zhǎng)的為9個(gè)月，最短的不到2個(gè)月。到了2019年9月3日，泰和科技集中將該貨幣基金全部贖回，收益為40.89萬(wàn)。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，在可統(tǒng)計(jì)的297只貨幣基金中，最新7日年化收益率最高的是5.25%，最低的為0.34%，平均7日年化收益率為2.15%，中位數(shù)是2.14%。

相比之下，非保本浮動(dòng)收益的信托計(jì)劃等產(chǎn)品，則具有較高的收益率。比如浙商金匯信托為金明精機(jī)(300281.SZ)發(fā)行的“浙金金明1號(hào)單一信托”的年化收益率為8.5%;西部信托發(fā)行的“西部金明1號(hào)單一信托”的年化收益率則達(dá)到9.5%。

“上市公司購(gòu)買信托還是比較多的，我們公司和上市公司合作的也不少。信托收益率要好于銀行理財(cái)，安全性也是要好于私募的。”北京一位信托業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人向第一財(cái)經(jīng)表示。

當(dāng)然，并非所有的信托產(chǎn)品都具有如此高的收益率。比如云南信托發(fā)行的“云南信托-國(guó)泰君安天盈寶穩(wěn)健1期集合資金信托計(jì)劃”的年化收益率，則為4.8%~4.9%。

此外，投資私募基金一般也會(huì)獲得較為可觀的收益。華升股份(600156.SH)于2月5日公告，其運(yùn)用4800萬(wàn)購(gòu)買的私募基金到期，到期收益為411.6萬(wàn)元，也就是說(shuō)，收益率為8.58%。

資產(chǎn)荒再現(xiàn)

在新冠肺炎疫情影響下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)主要經(jīng)濟(jì)體未來(lái)增速預(yù)計(jì)普遍將下滑。隨著各國(guó)央行接連宣布貨幣寬松政策來(lái)應(yīng)對(duì)下行壓力，全球降息潮來(lái)襲，流動(dòng)性寬松或?qū)⒁l(fā)資產(chǎn)荒。

3月30日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，3月30日人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了500億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率至2.20%。數(shù)據(jù)顯示，上次中標(biāo)利率為2.40%。值得注意的是，此次下調(diào)后，7天期逆回購(gòu)利率已創(chuàng)2003年1月7日以來(lái)新低。

“在流動(dòng)性分布較均衡的市場(chǎng)中，各類機(jī)構(gòu)冗余資金相對(duì)較少，在流動(dòng)性分化的環(huán)境中，具有資金優(yōu)勢(shì)的投資機(jī)構(gòu)持有大量低成本資金，由于這類機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好較一致，會(huì)進(jìn)一步加劇‘大量資金追逐少量資產(chǎn)’的資產(chǎn)荒現(xiàn)象。”華西證券認(rèn)為。

體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上，就是隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的快速、大幅下行，各行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)利差被動(dòng)走闊，1月平均走闊5.9個(gè)BP、2月平均走闊13.2個(gè)BP。

另外，業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，上市公司熱衷理財(cái)而非投資再生產(chǎn)，很重要的一個(gè)原因是在疫情影響下，“現(xiàn)金為王”便是避險(xiǎn)之選。而流動(dòng)性寬松加上資產(chǎn)荒的出現(xiàn)，理財(cái)產(chǎn)品收益率下行便順理成章。

“流動(dòng)性寬松和資產(chǎn)荒背景下，信用債的信用利差也壓縮到了歷史極值附近。從政策上看，降低融資成本和對(duì)沖疫情沖擊的大方向不變，央行貨幣政策將繼續(xù)保持寬松。”博時(shí)榮升穩(wěn)健添利混合擬任基金經(jīng)理李漢楠向第一財(cái)經(jīng)表示。

統(tǒng)計(jì)也顯示，當(dāng)前貨幣寬松、流動(dòng)性充裕，機(jī)構(gòu)年初建倉(cāng)配置需求旺盛，中高收益資產(chǎn)持續(xù)稀缺，債券收益率持續(xù)破位下行。十年期國(guó)債、國(guó)開(kāi)自1月跌破3%、3.3%以來(lái)繼續(xù)下探，并且在3月9日分別跌至2.5205%、3.0271%，其中十年期國(guó)債收益率已經(jīng)達(dá)到2002年7月以來(lái)最低點(diǎn)。

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