最近幾年，美國加息+縮表+減稅無疑是全球市場最大的沖擊波!

減稅可以降低企業(yè)的負(fù)擔(dān)，使全球制造業(yè)遷到稅收低的國家，2017年底美國決定大規(guī)模減稅，目前的企業(yè)所得稅稅率是21%左右，比其他發(fā)達國家的23%要低。

可見，美國加息+縮表+減稅實際上是從資本賬戶和貿(mào)易賬戶上剪全世界的羊毛。為什么2018年股市匯市劇烈動蕩，那是因為2018年是美國加息最密集的時候，也是前期貨幣政策效應(yīng)集中顯現(xiàn)的時候。

但是，從3月21日這一天開始，一切都發(fā)生了變化，請記住這一天是3月21日。北京時間3 月 21 日凌晨 2 點，美聯(lián)儲公布 3 月利率決議，決定3月份不加息，同時預(yù)計2019 年不會加息，預(yù)示本輪美國加息潮基本終止。

可能有的人說，美聯(lián)儲每年有8次議息會議，3月份不加息，但是其他月份可能會加呢?

我告訴你，美聯(lián)儲加息與否一般是在3、6、9和12月這幾個月份做出決定，如果3月份不加息那只能等到6月，但是6月會加嗎?基本不可能，根據(jù)最新的點陣圖，美聯(lián)儲官員預(yù)計年內(nèi)不會加息。

在這次FOMC 會議聲明中，美聯(lián)儲對經(jīng)濟增長的表述由“穩(wěn)固增長” 修改為“開始放緩”，同時首次認(rèn)為“整體通脹下降”，一般來說美聯(lián)儲決定加息與否參考兩個最重要的指標(biāo)一是失業(yè)率，另一個是通脹率，如果失業(yè)率上升，通脹率下降，那么不可能給美聯(lián)儲提供加息的機會。經(jīng)濟增長率會影響到失業(yè)率，美聯(lián)儲內(nèi)部對未來經(jīng)濟以及通脹率的擔(dān)心，說明加息的條件已經(jīng)基本喪失，除非以后突然出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，否則貨幣政策不可能再緊。

在3月份的議息會議中，美聯(lián)儲除了宣布不加息以及對經(jīng)濟基本面看法轉(zhuǎn)變之外，還有非常重要的一點，那就是計劃從 5 月開始將每月國債縮減上限由 300 億美元減少至 150 億美元，9 月正式結(jié)束縮表。

所謂縮表意思是美聯(lián)儲賣出手頭持有的債券，換回美元，最后市場上的美元變少，達到收緊流動性的目的，所以加息+縮表是美聯(lián)儲最致命的貨幣政策工具。當(dāng)加息停止，縮表停止的時候，就意味著美國貨幣政策基本轉(zhuǎn)向。

減稅方面，由于民主黨控制了眾議院，美國政府接下來的進一步減稅很難再獲得國會的通過，減稅的鋒芒銳減。

這意味著從2019年3月份開始的加息+縮表+減稅周期基本終結(jié)，全球市場的基本環(huán)境發(fā)生重大變化，股市樓市最大的沖擊波消失了!

這會對資產(chǎn)價格有什么影響?

1、美股：本輪美股牛市來源于經(jīng)濟復(fù)蘇+減稅+低利率環(huán)境，現(xiàn)在美國經(jīng)濟開始放緩，繼續(xù)減稅難以為繼，同時美國因為減稅快速增加的債務(wù)越來越有演變?yōu)榻鹑谖C的跡象。這些因素足以摧毀美股牛。有的人說，美國不加息對美股不應(yīng)該是利好嗎?但你應(yīng)該清楚“不加息”的原因，不加息是因為經(jīng)濟放緩，也就是美國經(jīng)濟基本面發(fā)生變化，和A股不同，美股牛市多來源于經(jīng)濟面，很少有政策市，資金市。

2、A股：美聯(lián)儲不加息對中國最大的利好是貨幣政策將因此有更大的空間，2019年中國可能會降息，受益于低利率的市場環(huán)境股市可能會上漲，但是未來上漲空間是有限的，2019年中國股市重頭戲是科創(chuàng)板的設(shè)立以及試點注冊制，如果股價漲得太高，那么很容易重演2016年年初的局面。

3、人民幣匯率：美國加息+縮表+減稅難以為繼的情況下，未來美元指數(shù)大概率的轉(zhuǎn)跌，加上中國國內(nèi)一系列政策組合拳，2019年人民幣升值的概率其實要更大一些。

4、新興市場國家貨幣：未來兩年很難再看到新興市場國家貨幣一夜暴跌的現(xiàn)象，除非是其他因素，比如地緣政治、經(jīng)濟動蕩等。

關(guān)鍵詞： 股市 樓市 沖擊波