全球疫情仍在肆虐，環(huán)球股市再迎劇烈震動。3月12日，至少6個國家股市觸發(fā)熔斷機制。

A股走勢則相對平穩(wěn)，昨日上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.52%、2.31%、2.64%。市場分析認為，中國“基本盤”和“資產(chǎn)性價比”均較美國占優(yōu)，這是兩者股市脫鉤的本質(zhì)原因。

值得注意的是，面對疫情，各國緊急加推新一輪的“抗疫”措施，寬松的貨幣政策仍是主要手段。

瑞銀財富管理亞太區(qū)首席投資總監(jiān)陳敏蘭表示，未來幾周將是關(guān)鍵時期，這決定著新冠疫情在全球蔓延之勢能否得到控制。對于投資者而言，形勢喜憂參半。壞消息是，不確定性可能比預期持續(xù)更長時間，或許將持續(xù)至第二季度，對經(jīng)濟造成更大沖擊。好消息是，中國的形勢正在改善，中國政府也推出強力措施來重振經(jīng)濟活動。

陳敏蘭建議，面臨任何突如其來的大跌行情，都應確認長期目標與整體財務規(guī)劃保持一致，并通過在各個資產(chǎn)類別和全球分散配置來管理風險。面對不可預測的風險事件，根據(jù)市場的即刻反應而賣出資產(chǎn)往往并非良策。

多國指數(shù)跌入熊市

受全球疫情影響，昨日全球已有6個國家股指或股指期貨觸發(fā)熔斷。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日16時30分，全球指數(shù)中，包括道瓊斯、英國富時100、日經(jīng)225等31只指數(shù)已從2020年以來的最高點位下跌超過20%，邁入技術(shù)性熊市。

率先開盤的亞市方面，3月12日，菲律賓股市臨近收盤時跌破6000點大關(guān)，跌幅達10.3%，觸發(fā)熔斷機制。熔斷的還有泰國基準股指和巴基斯坦股指。其中，泰國基準股指盤中跌幅擴大至10%，觸發(fā)暫停交易。泰國表示，或?qū)⒃O立基金用于支持股票市場。

美洲市場方面，美國、巴西、加拿大三國股市均熔斷。美股期貨12日先出現(xiàn)熔斷。正式開盤后，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達克指數(shù)、標普500指數(shù)大幅低開，僅5分鐘，標普500指數(shù)跌幅擴大至7%，觸發(fā)本周第二次熔斷，美股暫停交易15分鐘，這也是美股史上第三次熔斷。道指跌7.2%報21856.91點，納指跌7.03%報7393.25點。

高盛指出，持續(xù)11年的華爾街牛市已結(jié)束。

該行還警告，新冠肺炎疫情和油價崩盤將使市場從上月達到的創(chuàng)紀錄高位下跌近30%。

巴西和加拿大兩國股市連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)熔斷，若加上星期一，兩者四個交易日內(nèi)已有三個交易日熔斷。值得注意的是，巴西股市當日最大跌幅達15%，觸發(fā)日內(nèi)第二次熔斷。

國泰君安策略團隊表示，中國“基本盤”和“資產(chǎn)性價比”均較美國占優(yōu)，這是兩者股市脫鉤的本質(zhì)原因。第一，疫情、經(jīng)濟增長和政策空間的“基本盤”，中國全方位優(yōu)于美國。第二，中國股市性價比大幅優(yōu)于美股。當前市場風險偏好穩(wěn)中有升、貼現(xiàn)率易下難上、有力對沖令盈利修復確定性更高;美股恰巧相反，且存在一定的交易擁擠風險。

新一輪寬松即將啟動

面對疫情帶來的金融風險，多國緊急加推新一輪的“抗疫”措施。

當?shù)貢r間11日晚，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表全國電視講話。特朗普呼吁采取全面的經(jīng)濟刺激措施，支持美國經(jīng)濟。具體包括指示財政部推遲一些稅款繳納;將額外提供2000億美元的流動性;要求國會向小企業(yè)管理局增加500億美元的資金等。

值得注意的是，3月18日，美聯(lián)儲將迎來每月例行會議，市場預期美聯(lián)儲很可能會再次降息。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，在3月17日至18日的美聯(lián)儲政策會議至少降息0.75個百分點，降息1.0個百分點的可能性約為50%。

英國新任財政大臣里希·蘇納克3月11日也公布新增120億英鎊刺激計劃。此外，英國央行也宣布緊急降息50個基點，將之前0.75%的利率降至0.25%，為英國有史以來的最低水平。

歐洲央行加大量化寬松和流動性工具，公布新的LTRO工具，并額外增加1200億歐元的資產(chǎn)購買規(guī)模，直至今年底。歐洲央行稱，定向長期再融資操作(TLTRO-III)利率低于平均再融資利率。因新冠肺炎疫情影響，歐洲央行將允許銀行資本充足率降低。

對于各國央行輪番啟動寬松的貨幣政策，市場并不太買賬。橡樹資本CEO霍華德表示，現(xiàn)在投資者都在期待央行降息或貨幣刺激政策，但這并不是好事，主要是現(xiàn)在各國利率水平大多處于歷史低位，沒有太多子彈了。

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