2月19日晚間，央行發(fā)布了《2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》(以下簡稱《報告》)?！秷蟾妗分赋觯覈l(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，近期新冠肺炎疫情對我國經(jīng)濟的影響是暫時的，我國經(jīng)濟長期向好、高質(zhì)量增長的基本面沒有變化。

對于下一階段主要政策思路，《報告》表示，要科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，妥善應(yīng)對經(jīng)濟短期下行壓力，同時堅決不搞“大水漫灌”，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。將疫情防控作為當(dāng)前最重要的工作來抓，加大對疫情防控的貨幣信貸支持力度。

科學(xué)研判當(dāng)前經(jīng)濟形勢

對于此次疫情對我國經(jīng)濟的影響，從拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，短期內(nèi)，疫情主要沖擊消費，對出口和投資影響可控。不過，雖然短期內(nèi)消費增速或下降，但中長期消費潛力釋放和消費升級趨勢不變。

《報告》顯示，最終消費支出對我國經(jīng)濟增長的貢獻率保持高位，2019年為57.8%，高于資本形成總額26.6個百分點。中國銀行研究院資深經(jīng)濟學(xué)家周景彤分析稱，近期因疫情防控需要所抑制的消費需求有望在疫情結(jié)束后得到有效釋放。此外，此次疫情也是“危”中藏“機”，或成零售行業(yè)進化和變革的“催化劑”，加快新零售模式崛起，為消費零售帶來新機遇。

《報告》顯示，2019年，固定資產(chǎn)投資緩中趨穩(wěn)。全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長5.4%，比上年低0.5個百分點。民生銀行研究院宏觀研究主管王靜文分析稱，從項目方面看，今年1月份，多地相繼披露萬億元級投資計劃，百億元、千億元級重大項目集中開工。從資金方面看，在地方政府專項債券額度提前下達的背景下，將有力拉動基建投資。因此，基建投資將托底穩(wěn)投資，發(fā)揮對穩(wěn)經(jīng)濟的關(guān)鍵作用。

《報告》顯示，2019年，進出口規(guī)模擴大，貨物進出口總額31.54萬億元，同比增長3.4%，增速比上年回落6.3個百分點。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智表示，影響出口的主要因素是外需狀況，全球經(jīng)濟增長和中美貿(mào)易摩擦將決定出口增長情況。由于中美已經(jīng)達成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，疫情結(jié)束之后出口將很快恢復(fù)，今年進出口狀況有望好于2019年。

《報告》表示，目前物價形勢總體可控，通脹預(yù)期基本平穩(wěn)，對未來變化需持續(xù)觀察。短期內(nèi)，疫情等因素可能對物價形成擾動，應(yīng)繼續(xù)密切監(jiān)測分析。但從基本面看，我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，總供求基本平衡，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

不過，當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟都處于調(diào)整期，《報告》稱，我國經(jīng)濟正在由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性問題相互交織，增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”影響持續(xù)深化。經(jīng)濟增長保持了韌性，同時也必須認(rèn)識，到經(jīng)濟下行壓力仍然較大。

穩(wěn)就業(yè)既要關(guān)注總量又要優(yōu)化結(jié)構(gòu)

就業(yè)是民生之本、財富之源，《報告》在相關(guān)專欄中對就業(yè)問題給予重視。當(dāng)前我國就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，2019年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1352萬人，連續(xù)第7年保持在1300萬人以上;全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率走勢平穩(wěn)，全年保持在5.0%至5.3%之間。

值得注意的是，此次疫情對就業(yè)產(chǎn)生了一定影響，不過，就業(yè)局勢總體穩(wěn)定的基本面并未改變。人社部就業(yè)促進司司長張瑩此前表示，后期企業(yè)將加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，前期積累的消費和投資將繼續(xù)釋放，勞動力市場需求也會同步擴張。

中小微民營企業(yè)創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，在穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長中處于重要位置。2月18日召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求，要突出抓好穩(wěn)就業(yè)這一“六穩(wěn)”的首要任務(wù)，而穩(wěn)就業(yè)就必須穩(wěn)企業(yè)。會議確定，階段性減免企業(yè)養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險單位繳費，以減輕疫情對企業(yè)特別是中小微企業(yè)的影響，使企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)后有一個緩沖期。

《報告》指出，從中長期看，我國具備在高質(zhì)量發(fā)展中實現(xiàn)充分就業(yè)的有利條件。從需求層面看，制造業(yè)中裝備制造業(yè)、消費品制造業(yè)等對高技能人才的需求仍比較旺盛。另外，服務(wù)業(yè)吸納就業(yè)潛力不斷釋放，有望成為新增就業(yè)重要支柱。

也要看到，我國仍存在一定就業(yè)壓力，主要與就業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出有關(guān)?！秷蟾妗分赋?，初步預(yù)計，未來幾年每年仍可實現(xiàn)1100萬人以上城鎮(zhèn)新增就業(yè)。考慮到我國就業(yè)壓力的結(jié)構(gòu)性特征較為明顯，穩(wěn)就業(yè)工作既要關(guān)注就業(yè)總量，又要關(guān)注優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

加大對疫情防控的貨幣信貸支持力度

2020年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃的收官之年，針對當(dāng)前復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和疫情帶來的短期影響，《報告》提出了實施好穩(wěn)健貨幣政策、發(fā)揮貨幣信貸政策促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用等七項措施，并特別針對疫情防控提出了加大貨幣信貸支持力度等措施。

《報告》指出，要充分用好專項再貸款，快速精準(zhǔn)地將資金用于直接參與防疫的重點企業(yè)。對受疫情影響較大的批發(fā)零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游等行業(yè)以及有發(fā)展前景但暫遇困難的小微企業(yè)，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。對受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)到期還款困難的，可予以展期或續(xù)貸。

中國銀行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，疫情發(fā)生以來，銀行業(yè)金融機構(gòu)積極對接疫情防控企業(yè)融資需求，截至2月19日，銀行業(yè)金融機構(gòu)合計信貸支持超過7460億元。

“從中長期來看，隨著疫情得到有效控制，可逐漸將工作重心放到社會生產(chǎn)和人民生活的恢復(fù)上來。”王靜文表示，建議加大對小微、民營企業(yè)及新型基建、智慧城市、醫(yī)療保健、數(shù)字經(jīng)濟、高端智能制造等領(lǐng)域的支持力度，促進經(jīng)濟新動能的增長，維護經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，長期來看，還需要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。繼續(xù)打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，不斷提高風(fēng)險應(yīng)對的全局性和前瞻性，繼續(xù)做好重點領(lǐng)域高風(fēng)險機構(gòu)的“精準(zhǔn)拆彈”工作。

《報告》強調(diào)，要在多重目標(biāo)中尋求動態(tài)平衡，將改革和調(diào)控、短期和長期、內(nèi)部均衡和外部均衡結(jié)合起來，繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革的力度。

關(guān)鍵詞： 貨幣