A股市場成交量保持在1萬億元以上，但指數(shù)走勢溫和，其中有個股走勢較強的原因，也說明股票之間的分化已經(jīng)加劇。

A股市場已經(jīng)成為了一個規(guī)模很大的股市，不只是藍(lán)籌股流動性好，而且盈利能力很強，部分小盤股的交易量和換手率也是非?；钴S，這與A股市場散戶投資者的比例較高有關(guān)，同時也與投資者的交易習(xí)慣有關(guān)。

在A股市場，投資者是非常愿意買入股票的，因為只有買入股票才有機會賺錢，因為缺乏券源，普通投資者基本沒有融券做空的可能，所以投資者熱衷于追逐“金蘋果”，越好的公司股價越高，同時也會有越多的投資者參與買入，這就構(gòu)成了好公司不僅市值越來越大，而且換手率還很高，于是它們就創(chuàng)造了大量的成交量。

考慮到A股市場股價普遍高于理論價值，所以有部分投資者缺乏長期持有的信念，只是愿意進(jìn)行短線交易或者波段交易，真正買入并持有超過一年時間的投資者寥寥無幾，這也是換手率很高的一個重要原因。

除了這些明確的“金蘋果”之外，那些潛在的成長股也能得到投資者的充分響應(yīng)，只要有大型機構(gòu)把股價推高到讓投資者能夠注意的程度，然后再加上足夠充分的輿論宣傳，對公司的前景進(jìn)行比較充分的挖掘，普通投資者就能夠陸續(xù)進(jìn)場追漲，因為投資者預(yù)計，這家公司未來的股價還會有比較大的上漲空間，投資者感興趣的不僅僅是公司未來的成長性，很重要的一點就是已經(jīng)有大資金進(jìn)入，在普通投資者的心目中，有人炒比題材更加重要，這也是部分ST股票的股價也能炒高到令人咋舌程度的一個原因。

從指數(shù)的走勢看，目前的股市仍然處于溫和上漲的慢牛之中，但是個股走勢的分化卻非常明顯。有主力資金關(guān)注的股票股價可以一飛沖天，無人問津的股票可能業(yè)績還不錯，但市盈率卻不足10倍，股價甚至低于每股凈資產(chǎn)，而這少量的股票成為了構(gòu)成萬億元成交的主要力量，雖然熱門股會不斷地輪換，但總會有一部分股票把成交量推高到萬億元之上，這種冰火兩重天的走勢未來大概率還會延續(xù)較長的時間，高換手率股票和“僵尸股”并存將是未來A股市場的一大特征。

事實上，A股市場已經(jīng)割裂成三個大板塊，這不是指科創(chuàng)板、主板等區(qū)分，而是一部分由超級機構(gòu)主要持有的藍(lán)籌股，如中國平安、貴州茅臺、招商銀行等，它們業(yè)績穩(wěn)定、回報率高、市值巨大，它們每天在各路機構(gòu)、基金中換手，雖然換手率并不是很高，但是它們總的市值太大，所以成交量也是非常可觀。

另一部分則是由游資主導(dǎo)的題材股，這些股票基本不看業(yè)績和成長性，主要看題材和投資者對于題材的認(rèn)可度，它們輪番活躍，也助推創(chuàng)造換手率和成交量，股市維持萬億元以上的成交，它們也是一大功臣。

還有一部分就是那些主要由散戶持有的“僵尸股”，它們業(yè)績有的還可以，有的不太行，但共同點就是沒有大資金入駐，散戶想交易也很難找到對手盤，每天成交稀少，換手率極低，成為了大資金的棄兒。

(北京商報評論員 周科競)

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