“我投資美股十幾年也沒(méi)見(jiàn)過(guò)這樣連續(xù)大跌的情景，怪不得巴菲特說(shuō)是活久見(jiàn)。”一位資深“炒美族”告訴證券時(shí)報(bào)記者，這或許也是全球投資者最新的心情。

海外央行連放大招

近一周時(shí)間，歐美股市數(shù)次出現(xiàn)大幅度的下跌。而海外央行則頻頻出招，試圖穩(wěn)定金融市場(chǎng)和刺激經(jīng)濟(jì)。3月19日，澳大利亞央行宣布本月的第二次降息，將現(xiàn)金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25%的歷史低位。同一日，印尼央行宣布將基準(zhǔn)的七天期逆回購(gòu)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.5%，菲律賓央行宣布降息50個(gè)基點(diǎn)。此外，泰國(guó)考慮設(shè)立1000億泰銖的股市穩(wěn)定基金。

歐美央行更是大手筆，歐洲央行宣布7500億歐元緊急資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，該計(jì)劃包括購(gòu)買(mǎi)私人部門(mén)和公共部門(mén)資產(chǎn)，將持續(xù)至2020年底，涵蓋現(xiàn)有資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃下所有合格的資產(chǎn)類(lèi)別。因新冠肺炎疫情的沖擊持續(xù)給短期融資市場(chǎng)帶來(lái)壓力，美聯(lián)儲(chǔ)宣布再次動(dòng)用其緊急權(quán)利，推出貨幣市場(chǎng)共同基金流動(dòng)性工具(MMLF)，該工具將一直持續(xù)到今年9月，這也是美聯(lián)儲(chǔ)在本周早些時(shí)候動(dòng)用商業(yè)票據(jù)融資工具(CPFF)和一級(jí)交易商信貸機(jī)制(PDCF)后，啟用的第三個(gè)金融危機(jī)時(shí)期曾使用的緊急救市措施(除了緊急降息和量化寬松外)。與CPFF和PDCF相同，此次MMLF也是美聯(lián)儲(chǔ)自2008年金融危機(jī)以來(lái)首次動(dòng)用。

而在昨日，美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和美國(guó)貨幣監(jiān)理署聯(lián)合發(fā)布了貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性工具的臨時(shí)最終規(guī)則。美聯(lián)儲(chǔ)表示，臨時(shí)最終規(guī)則修改了機(jī)構(gòu)的資本規(guī)則，使金融機(jī)構(gòu)能夠因其進(jìn)行MMLF活動(dòng)而獲得信貸，機(jī)構(gòu)將不承擔(dān)與這些活動(dòng)有關(guān)的信貸或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

只是，海外央行的苦心似乎仍沒(méi)有得到市場(chǎng)的“認(rèn)可”。18日美股交易時(shí)段，美股又“熔斷”了，不僅是近10個(gè)交易日第4次熔斷，也是美股歷史上第5次熔斷。19日，亞太股市繼續(xù)大幅震蕩，其中韓國(guó)股市綜合指數(shù)大跌8.39%，刷新2009年7月以來(lái)的新低，韓國(guó)KOSPI程式賣(mài)盤(pán)指令暫停。澳大利亞股市標(biāo)普ASX200指數(shù)下跌3.44%，印度敏感指數(shù)下跌超過(guò)2%。菲律賓股市休市兩天后恢復(fù)交易，盤(pán)中一度下跌超過(guò)20%，收盤(pán)下跌13.34%。A股市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，上證指數(shù)收盤(pán)下跌0.98%，深證成指下跌0.1%。

19日，美股不改巨幅震蕩的的本色，開(kāi)盤(pán)漲跌互現(xiàn)，隨后三大股指跌幅擴(kuò)大，一度超過(guò)2%，隨后在科技股帶領(lǐng)下“翻紅”，納斯達(dá)克指數(shù)盤(pán)中漲幅超過(guò)2%。

新冠肺炎疫情仍在海外蔓延，歐洲已成為新的中心。值得注意的是，近幾天南歐國(guó)家的借貸成本大幅上升，反映出市場(chǎng)擔(dān)心隨著支出需求增加，當(dāng)?shù)卣赡茈y以履行債務(wù)，這讓人想起了近10年前的歐債危機(jī)。所以，市場(chǎng)期待歐洲央行緊急推出7500億歐元的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃能夠提振市場(chǎng)信心，19日歐洲股市高開(kāi)，但盤(pán)中又再次掉頭向下。

除了歐美股票市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性拋售，美國(guó)國(guó)債、非美元貨幣同樣被投資者大量賣(mài)出。美國(guó)10年期國(guó)債收益率重回1%以上，美元指數(shù)重回102，歐元、英鎊、澳元近期均出現(xiàn)大幅下跌。

現(xiàn)金為王成主流

有“炒美族”告訴記者，許多海外金融顧問(wèn)最近都在努力指導(dǎo)他們的客戶(hù)，如何理解令人感到恐懼的市場(chǎng)調(diào)整。海外分析師認(rèn)為，海外投資者在兜售手中幾乎所有的一切，這種急迫回籠現(xiàn)金的做法對(duì)金融市場(chǎng)造成沖擊。無(wú)論是從小企業(yè)、大企業(yè)還是基金經(jīng)理的角度來(lái)看，目前都是“現(xiàn)金為王”。

美銀美林最新公布的3月份調(diào)查結(jié)果顯示，全球基金經(jīng)理平均現(xiàn)金持倉(cāng)比例由2月的4.1%上升至5.1%，僅略低于2008年金融危機(jī)期間的5.5%，表明將增持現(xiàn)金的基金經(jīng)理比例大幅增加?；鸾?jīng)理們認(rèn)為，新冠肺炎疫情是市場(chǎng)面臨的最大“尾部風(fēng)險(xiǎn)”，緊隨其后的風(fēng)險(xiǎn)則包括貨幣寬松政策的無(wú)效、2020年美國(guó)總統(tǒng)大選以及債券市場(chǎng)泡沫。

野村證券指出，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下滑和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)并不是由基本面等因素引起的，而是由臨時(shí)性因素觸發(fā)。金融市場(chǎng)中根深蒂固的觀點(diǎn)是，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑時(shí)，各國(guó)央行將通過(guò)大幅降息的政策來(lái)拯救經(jīng)濟(jì)。即使當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退可能與以往其他情況有所不同，市場(chǎng)仍期待著同樣的政策行動(dòng)。

接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的分析師也持相同觀點(diǎn)，認(rèn)為在目前市場(chǎng)前景仍然不明朗的情況下，機(jī)構(gòu)為了應(yīng)對(duì)贖回，將被迫選擇出售持有的各類(lèi)資產(chǎn)回籠資金。中泰國(guó)際(香港)分析師阿爾文認(rèn)為，美股有太多資金、太多衍生工具、太多程序盤(pán)，資金撤退易造成骨牌效應(yīng)。近期美股不斷出現(xiàn)千點(diǎn)下跌，顯然不是基本面惡化所造成，主要原因就是投資機(jī)構(gòu)為了避險(xiǎn)而大幅減倉(cāng)。

景順資產(chǎn)管理公司北美全球市場(chǎng)策略師布萊恩表示，市場(chǎng)觸底可能是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，在新病例數(shù)量見(jiàn)頂、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始企穩(wěn)之前，市場(chǎng)不太可能觸底。“2008年似乎不是觀察這場(chǎng)危機(jī)的合適角度，現(xiàn)在與2008年是截然不同的環(huán)境，當(dāng)時(shí)全球銀行的杠桿率明顯過(guò)高。而在如今的這場(chǎng)危機(jī)中，銀行的資本狀況比以往任何時(shí)候都要好。”(陳霞昌 吳家明)

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