當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，美股在一片暴跌中收盤，連帶著的，全球多國(guó)股市震蕩。在外界看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)銜的這一輪全球?qū)捤伤坪醮蛄怂谛鹿诜窝滓咔槿蚵拥谋尘爸?，比起拯救股市和?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，控制疫情乃至疫苗或許比什么刺激政策都來(lái)得實(shí)在。不過需要注意的是，全球多國(guó)已經(jīng)有所行動(dòng)，刺激效應(yīng)的釋放可能會(huì)有一定滯后，一旦疫情在全世界出現(xiàn)拐點(diǎn)，央行的輔助作用很可能會(huì)瞬間凸顯。

金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩仍舊持續(xù)。美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息至零利率及重啟量化寬松措施之后，美股周一再度大跌，開盤瞬間觸發(fā)本月的第三次熔斷，恢復(fù)交易后跌幅逐漸擴(kuò)大，截至收盤，道指下跌12.93%，創(chuàng)下1987年“黑色星期一”以來(lái)的最大單日跌幅;標(biāo)普500指數(shù)下跌11.98%;納指下跌12.32%。歐洲股市也難逃一劫，截至當(dāng)天收盤，法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)下跌5.75%，德國(guó)法蘭克福股市DAX指數(shù)下跌5.31%。

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)15日降息之后，多國(guó)央行16日緊急跟進(jìn)，日本央行史無(wú)前例地提前兩天召開了貨幣政策會(huì)議，并宣布了抑制金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的措施;韓國(guó)央行也召開緊急會(huì)議，決定降息50個(gè)基點(diǎn)至0.75%。隨后，阿聯(lián)酋央行表態(tài)，將在利率行動(dòng)上追隨美聯(lián)儲(chǔ)，盡力采取刺激措施。外媒預(yù)計(jì)，阿聯(lián)酋有可能將貸款利率降低至0。

但現(xiàn)實(shí)的狀況是，恐慌還在繼續(xù)，即便全球?qū)捤梢呀?jīng)到來(lái)，可市場(chǎng)依舊不買賬。“天上掉下來(lái)再多的錢也無(wú)法治愈這種病毒，只有時(shí)間和藥物可以。”對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息至零利率的做法，Bleakley咨詢集團(tuán)首席投資官PeterBoockvar如此評(píng)價(jià)道。這種態(tài)度也在一定程度上反映了資本市場(chǎng)動(dòng)蕩的一大原因，即美聯(lián)儲(chǔ)意外的操作相當(dāng)于暗示經(jīng)濟(jì)受疫情影響的程度可能比想象中的更為嚴(yán)重，如果疫情得不到解決，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊將會(huì)更大。

另一種擔(dān)心在于，疫情會(huì)不會(huì)只是引起新一輪暴跌的導(dǎo)火索，深層次的原因是，早在疫情暴發(fā)之前，貿(mào)易摩擦、地緣政治沖突、美股見頂預(yù)兆等因素的影響下，外界對(duì)于2020年經(jīng)濟(jì)前景便已持有較為悲觀的態(tài)度，美、歐、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)民族主義正在上升，貿(mào)易摩擦的大背景之下，以鄰為壑的苗頭越發(fā)凸顯。彼時(shí)就有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，一旦出現(xiàn)意外情況，美聯(lián)儲(chǔ)能夠操作的貨幣政策空間已經(jīng)不大，歐洲央行、日本央行早已實(shí)行負(fù)利率，到那個(gè)時(shí)候，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還能拿出什么來(lái)對(duì)抗意外。

一語(yǔ)成讖，現(xiàn)在意外來(lái)了。中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才稱，股市暴跌主要源于擔(dān)心疫情蔓延，因?yàn)橐咔樯?jí)會(huì)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈造成很大影響，對(duì)供給和需求形成雙重沖擊，短期釋放流動(dòng)性更像是一種治標(biāo)不治本的做法，根本上控制疫情才是最關(guān)鍵的，美國(guó)及英國(guó)政府資源相對(duì)有限，且做不到像中國(guó)一樣大面積封城。此外，眼下的資本市場(chǎng)動(dòng)蕩其實(shí)是很多問題交織在了一起，比如石油價(jià)格戰(zhàn)及疫情等的相互作用，才造成了當(dāng)下的局面，現(xiàn)在主要就是看疫情會(huì)持續(xù)多久。

幸運(yùn)的是，現(xiàn)在全球多國(guó)央行已經(jīng)有所行動(dòng)。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄稱，市場(chǎng)下行主要受三方面因素的影響，首先是新冠肺炎疫情，其次是油價(jià)暴跌，最后是上漲了11年的牛市出現(xiàn)調(diào)整，或者說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)釋放。如今，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)央行乃至中國(guó)央行，實(shí)際上已經(jīng)聯(lián)手做了很大的動(dòng)作，美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作最大，不過不能認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的做法沒有作用，應(yīng)該說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)的影響更多有一個(gè)滯后性的反應(yīng)。

李大霄認(rèn)為，疫情是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)問題的主要矛盾，現(xiàn)在與2008年的金融危機(jī)本質(zhì)上有不同。金融危機(jī)期間，居民杠桿率達(dá)到了極限，房?jī)r(jià)出現(xiàn)暴跌，美國(guó)投資銀行的杠桿又太高，房地產(chǎn)泡沫破裂之后，會(huì)帶來(lái)不可避免的金融危機(jī)。而這次首先房地產(chǎn)沒有問題，此外居民杠桿率健康，投資銀行杠桿下降，更多的還是新冠肺炎的影響。但目前中國(guó)疫情已經(jīng)出現(xiàn)了曙光，油價(jià)也已經(jīng)見底，市場(chǎng)已調(diào)整了30%，恐慌指數(shù)達(dá)到了82，逼近金融危機(jī)期間的89，可以預(yù)測(cè)，反彈即將出現(xiàn)。(楊月涵)

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