受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及國(guó)內(nèi)投資政策加碼提振，周一市場(chǎng)再現(xiàn)“紅彤彤”的反彈行情，一改上周的頹勢(shì)，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板、深證成指漲幅均超過3%，藍(lán)籌與科技板塊并駕齊驅(qū)。

接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的多位基金公司投研人士表示，在寬松貨幣和積極財(cái)政政策的推動(dòng)下，市場(chǎng)后續(xù)有望進(jìn)一步延展，同時(shí)，流動(dòng)性寬松仍然是未來(lái)一段時(shí)間最重要的宏觀特征，建議科技成長(zhǎng)+低估值復(fù)工鏈的配置思路，中長(zhǎng)期看科技、醫(yī)藥等投資價(jià)值也被提及。

預(yù)期提振助市場(chǎng)反彈

“周一市場(chǎng)大幅上漲，主要是投資者情緒劇烈波動(dòng)導(dǎo)致資金單方持續(xù)推動(dòng)。”中歐基金表示，建材和通信板塊漲幅居前，主要是因?yàn)榻螘r(shí)間領(lǐng)導(dǎo)層多次強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要地位，保增長(zhǎng)也是今年必須完成的任務(wù)，舊基建和新基建都將承擔(dān)起確保年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)任務(wù)實(shí)現(xiàn)的重任。在寬松貨幣和積極財(cái)政政策的推動(dòng)下，市場(chǎng)后續(xù)有望進(jìn)一步延展。

諾德基金首席資產(chǎn)配置官、FOF投資總監(jiān)鄭源表示，昨日上漲是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)恐慌情緒有所改善的表現(xiàn)。從技術(shù)面看，這一反彈有助于確立未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)震蕩的基調(diào)。對(duì)于這個(gè)階段，市場(chǎng)對(duì)于利空的反應(yīng)變得非常關(guān)鍵。“至于市場(chǎng)的風(fēng)格和熱點(diǎn)是否開始切換，還需要更多的時(shí)間來(lái)觀察。”

博時(shí)基金表示，考慮到市場(chǎng)熱度、賺錢效應(yīng)并未確認(rèn)消失，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的快速下跌也可能接近尾聲，本次上漲或可認(rèn)為是上周急跌后的反彈;周末并未出臺(tái)新的、大力度的逆周期政策，基建等板塊的急漲更多源于投資者規(guī)避之前的龍頭板塊。之前的快速上漲疊加上周的調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)的沖擊不會(huì)很快結(jié)束，后續(xù)市場(chǎng)有較大的可能進(jìn)入一段時(shí)間的震蕩期。

農(nóng)銀匯理基金表示，當(dāng)前貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，預(yù)期實(shí)體經(jīng)濟(jì)在2020年能夠見到盈利底部。中期來(lái)看，美股調(diào)整未結(jié)束，中國(guó)資本市場(chǎng)則相對(duì)樂觀。市場(chǎng)對(duì)疫情拐點(diǎn)的預(yù)期明顯加強(qiáng)，短期政策預(yù)期提振有利于房地產(chǎn)、基建板塊。1月社融創(chuàng)歷史天量，剔除口徑調(diào)整影響，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款明顯改善，這是周期股的積極信號(hào)。在3月份宏觀數(shù)據(jù)出臺(tái)之前，政策的重點(diǎn)與市場(chǎng)熱點(diǎn)更多權(quán)重依舊在科技上，仍維持產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)強(qiáng)于宏觀驅(qū)動(dòng)的判斷。

浦銀安盛基金認(rèn)為，后續(xù)海外疫情的擴(kuò)散趨勢(shì)可能將深度影響全球經(jīng)濟(jì)基本面和投資者的情緒，但在當(dāng)前低利率環(huán)境下無(wú)需悲觀，以ERP(經(jīng)國(guó)債收益率調(diào)整的股票指數(shù)估值水平)指標(biāo)來(lái)衡量的滬深300指數(shù)估值，處于10年來(lái)的40%分位數(shù)以下，目前的A股總體價(jià)值仍處于相對(duì)低估的狀態(tài)。

看好科技+低估值復(fù)工鏈

廣發(fā)基金表示，受疫情影響，國(guó)內(nèi)弱復(fù)工的判斷正在被驗(yàn)證，2月份PMI創(chuàng)歷史新低的背景下，流動(dòng)性大概率延續(xù)寬松。流動(dòng)性寬松仍然是未來(lái)一段時(shí)間最重要的宏觀特征，行業(yè)配置建議科技成長(zhǎng)+低估值復(fù)工鏈的配置思路。科技成長(zhǎng)受益于科技上行周期、流動(dòng)性寬松、再融資新規(guī)等，仍是中期的市場(chǎng)主線;以房地產(chǎn)和水泥為代表的低估值復(fù)工行業(yè)同樣值得關(guān)注。

浦銀安盛基金則建議關(guān)注風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能，市場(chǎng)劇烈波動(dòng)后，需要關(guān)注一些新的板塊和方向。后續(xù)宏觀政策對(duì)沖很可能將進(jìn)一步加碼，沿著這一思路主線，有利于經(jīng)濟(jì)托底政策方向的基建鏈、地產(chǎn)鏈等板塊將受益。盡管政策對(duì)周期股帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性并不大，但有利于提振相關(guān)個(gè)股情緒。建議投資者可以淡化指數(shù)、注重結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注受疫情影響不明顯的科技、醫(yī)藥等景氣度向上板塊，要更關(guān)注中長(zhǎng)期有業(yè)績(jī)的個(gè)股。

農(nóng)銀匯理基金也建議投資者積極關(guān)注計(jì)算機(jī)、新能源、醫(yī)藥、電子和化妝品等板塊的投資機(jī)會(huì)，此外，在線教育、遠(yuǎn)程辦公、在線娛樂等云經(jīng)濟(jì)題材以及地產(chǎn)與建筑等低估值藍(lán)籌，都值得中期逐步布局。

長(zhǎng)城基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向威達(dá)表示，短期可逢低重點(diǎn)關(guān)注白酒食品飲料和醫(yī)藥醫(yī)療等消費(fèi)龍頭，以及地產(chǎn)、建材和汽車等周期股的階段性機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，繼續(xù)建議投資者在市場(chǎng)震蕩的過程中從戰(zhàn)略的高度繼續(xù)逢低重點(diǎn)關(guān)注科技股，特別是與5G相關(guān)的電子產(chǎn)業(yè)鏈、與特斯拉相關(guān)的新能源智能化汽車產(chǎn)業(yè)鏈和大數(shù)據(jù)云計(jì)算相關(guān)的計(jì)算機(jī)軟硬件以及游戲傳媒板塊。

關(guān)鍵詞： 基金