在外圍市場(chǎng)暴跌之際，滬深各主要指數(shù)進(jìn)入大幅震蕩模式，不過(guò)相比之下，A股仍然表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺!滬深兩成交額半日達(dá)到9321億元!

外圍股市暴跌A股大幅震蕩

海外新冠病毒感染病例近日大幅增加，海外市場(chǎng)對(duì)疫情拖累上半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)逐漸顯現(xiàn)。疊加美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，其中，2月Markit綜合PMI初值跌至2013年以來(lái)最低水平49.6，自2013年10月以來(lái)首次低于50的榮枯分界線(xiàn);服務(wù)業(yè)PMI為49.4，自2016年2月以來(lái)首次低于50的榮枯分界線(xiàn)。

受此影響，隔夜歐美市場(chǎng)全線(xiàn)暴跌，截至收盤(pán)，道瓊斯指數(shù)大跌1031.61點(diǎn)，跌幅為3.56%，創(chuàng)下自2018年2月以來(lái)的最大單日跌幅，并跌破28000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，報(bào)收27960.80點(diǎn)，回吐了今年全部漲幅;標(biāo)普500指數(shù)下跌3.35%至3225.89點(diǎn)，也創(chuàng)下近兩年最大單日跌幅，同樣回吐今年全部漲幅;納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.71%至9221.28點(diǎn)。

雖然市場(chǎng)暴跌，但新冠病毒治療相關(guān)概念美股集體飆升。NanoViricides、克利夫蘭生物實(shí)驗(yàn)室、Inovio Pharmaceuticals、Co-Diagnostics、吉利德科學(xué)以及口罩股Alpha Pro Tech等大漲。

歐洲市場(chǎng)，因意大利24日?qǐng)?bào)告有230例確診病例、5名患者死亡。意大利采取了嚴(yán)格的應(yīng)急措施，多座城市“封城隔離”，球賽被取消，博物館等公共設(shè)施也被關(guān)閉。意大利富時(shí)MIB指數(shù)因此暴跌5.5%。

歐洲其他主要股市也跟隨全線(xiàn)重挫，德國(guó)DAX指數(shù)重挫逾4%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)和法國(guó)CAC40指數(shù)跌超3%，歐洲斯托克600指數(shù)跌3.79%。

亞洲市場(chǎng)，韓國(guó)在周末將其冠狀病毒疫情警報(bào)提高到“最高水平”。韓國(guó)中央防疫對(duì)策本部24日通報(bào)，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日下午4時(shí)，累計(jì)確診新型冠狀病毒感染病例達(dá)833例，與前一天下午4時(shí)相比，韓國(guó)一天內(nèi)增加病例231例。

韓國(guó)中央應(yīng)急處置本部副本部長(zhǎng)金剛立在記者會(huì)上表示，大邱地區(qū)感染新冠肺炎的確診病例規(guī)模較大，若不能有效阻斷社區(qū)傳播，疫情很可能擴(kuò)散至全國(guó)。韓國(guó)股市昨日因此暴跌3.87%，但今日早盤(pán)小幅低開(kāi)后，開(kāi)始展開(kāi)反彈，截至發(fā)稿漲0.52%。

日經(jīng)225指數(shù)今日早盤(pán)大幅低開(kāi)，盤(pán)中一度下跌逾4%，后隨韓國(guó)股市走強(qiáng)小幅反彈，截至發(fā)稿跌2.84%。港股市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，今日只小幅低開(kāi)后也開(kāi)始反彈，截至發(fā)稿恒生指數(shù)微幅上漲0.17%。

商品市場(chǎng)，受疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，NYMEX原油期貨收跌3.82%報(bào)51.34美元/桶，布油跌3.99%報(bào)55.63美元/桶。具有避險(xiǎn)屬性的黃金價(jià)格24日大漲1.69%，創(chuàng)2013年2月以來(lái)的7年收盤(pán)新高，但盤(pán)中沖高回落，今日更是一度大跌，抹去昨日漲幅，截至發(fā)稿跌1.1%。

國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)，商品期貨也大面積下跌，鐵礦石、燃油一度跌逾2%，橡膠、棕櫚、滬金、滬銀等盤(pán)中也跌超1%，截至午間收盤(pán)，大部分品種都有所反彈，只小幅下跌。

受隔夜美歐股市大跌拖累，今日，A股主要股指均大幅低開(kāi)低走，上證指數(shù)圍繞3000點(diǎn)展開(kāi)爭(zhēng)奪，由于節(jié)后連續(xù)上漲，積累了一定短期獲利盤(pán)，部分籌碼在外圍大跌影響下有所松動(dòng)，截至午間收盤(pán)滬指跌2%;創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中曾一度飄紅，并再創(chuàng)出3年多來(lái)的新高。值得投資者注意的是，兩市半日成交量激增至9321億元。

北上資金再次顯現(xiàn)出超強(qiáng)的市場(chǎng)敏感性，昨日白天A股、港股、日股均小幅震蕩，跌幅并不太明顯，僅韓國(guó)股市因疫情影響跌幅巨大，但北上資金大幅凈賣(mài)出87.05億元，創(chuàng)節(jié)后最大單日凈賣(mài)出額。而今日市場(chǎng)大跌，早盤(pán)北上資金僅小幅凈流出3億多元，而分市場(chǎng)看，北上資金逆勢(shì)凈流入深股通4.75億元，滬股通凈流出8.24億元。

另外，早盤(pán)MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)逆勢(shì)飄紅，MSCI中國(guó)A股指數(shù)也僅微幅下跌0.05%，顯示白馬藍(lán)籌股極其抗跌，外資也繼續(xù)看好A股市場(chǎng)，并沒(méi)有大幅減持跡象。

盤(pán)面上，口罩防護(hù)概念大漲，板塊指數(shù)放量上漲0.72，半日成交266億元，超昨日全天251億元的成交量，江南高纖、搜于特、華升股份、道恩股份等9股漲停，潔特生物、再升科技、融捷健康等漲幅居前。

受5G建設(shè)加速刺激，今日5G概念股繼續(xù)走強(qiáng)，宜通世紀(jì)、世嘉科技、永鼎股份、會(huì)暢通訊等5股漲停，中興通訊、吳通控股、烽火通信等盤(pán)中也強(qiáng)勢(shì)拉升。

無(wú)人駕駛概念早盤(pán)也異軍突起，啟明信息、雙林股份、華陽(yáng)集團(tuán)、路暢科技等6股漲停，浙江世寶、高德紅外、中通客車(chē)、四維圖新等漲幅居前。

機(jī)構(gòu)提示短期風(fēng)險(xiǎn) 中長(zhǎng)期繼續(xù)看牛

興證研究認(rèn)為，一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在從決策層、相關(guān)部委再向地方和實(shí)體經(jīng)營(yíng)部門(mén)逐步傳導(dǎo)。市場(chǎng)短期仍有望繼續(xù)有益于流動(dòng)性改善、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)保持積極心態(tài)，把握大創(chuàng)新科技成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

中期層面，即將進(jìn)入3月，月度、季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將逐步出臺(tái)，市場(chǎng)將逐步回歸基本面運(yùn)行邏輯，而由于復(fù)工較以往相對(duì)的延后，可能帶來(lái)基本面數(shù)據(jù)不及預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)行情造成擾動(dòng)、影響。2月19日央行四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告強(qiáng)調(diào)“科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度”，20日降低LPR的1年期利率10BP，2月21日政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“積極的財(cái)政政策要更加積極有為，發(fā)揮好政策性金融作用;穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度”，但由政策到實(shí)際效果，再到投資者基本面預(yù)期完全修復(fù)平穩(wěn)前存在過(guò)程。這種時(shí)候是投資者們精挑細(xì)選“好股票”、積極布局“好賽道”的“好時(shí)機(jī)”。

行業(yè)配置方面，聚焦“大創(chuàng)新”中的新能源車(chē)代表的先進(jìn)制造業(yè)，半導(dǎo)體鏈、5G應(yīng)用化等科技成長(zhǎng)方向，“實(shí)干家”小企業(yè)有望相對(duì)更受益于本輪再融資新規(guī)。另一頭“核心資產(chǎn)”中受益于再融資政策放松、市場(chǎng)成交量放大，券商龍頭有望持續(xù)受益，全年來(lái)看地產(chǎn)低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定龍頭仍值得關(guān)注。

國(guó)金策略認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們?nèi)跃S持“逆周期政策將修復(fù)投資者悲觀(guān)情緒，科技為配置主線(xiàn)”這一觀(guān)點(diǎn)，市場(chǎng)仍積極可為。當(dāng)前A股市場(chǎng)所處的宏觀(guān)環(huán)境與2019年一季度所處的宏觀(guān)環(huán)境相似。如：穩(wěn)增長(zhǎng)的逆周期政策頻頻出臺(tái)，公開(kāi)市場(chǎng)利率下調(diào)以及定向降準(zhǔn)等貨幣政策后市可期;再則，科技板塊紅利進(jìn)一步釋放，海外風(fēng)險(xiǎn)偏好整體延續(xù)高位，與此同時(shí)，對(duì)于A股業(yè)績(jī)來(lái)講，當(dāng)前A股以及2019年一季度A股，均處于季報(bào)業(yè)績(jī)真空期，短期內(nèi)業(yè)績(jī)沒(méi)法證偽。由此，我們預(yù)計(jì)當(dāng)前A股有望演繹2019年Q1行情。從A股運(yùn)行節(jié)奏上看，由于當(dāng)前所處的指數(shù)估值高于2019年同期水平，市場(chǎng)波動(dòng)或加大，但指數(shù)震蕩向上的趨勢(shì)仍將延續(xù)。

展望A股風(fēng)格及行業(yè)配置方面，“新基建”將優(yōu)于“老基建”，我們建議投資者可重點(diǎn)配置“5G及5G上下游產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療設(shè)備、光伏、電網(wǎng)”等;另外，我們?nèi)跃S持美股映射下的配置主線(xiàn)，如“電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、云游戲、安全可控”等。

中信策略認(rèn)為，今年A股第一輪“填坑”行情主要由流動(dòng)性寬松驅(qū)動(dòng)，而各類(lèi)信號(hào)明確后，其后續(xù)動(dòng)能將趨于衰減，市場(chǎng)也將進(jìn)入一段平和期。A股依然處于中期“小康牛”的通道中，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)和基本面回補(bǔ)驅(qū)動(dòng)的第二輪上漲將在二季度啟動(dòng)。市場(chǎng)短期仍有資金慣性流入和上行動(dòng)能，但由于當(dāng)前政策著力點(diǎn)轉(zhuǎn)向有序復(fù)工，貨幣政策目標(biāo)更重穩(wěn)增長(zhǎng)，宏觀(guān)流動(dòng)性寬松已難超預(yù)期。本輪市場(chǎng)資金輪動(dòng)也已接近尾聲，個(gè)人投資者入場(chǎng)仍是近期主要驅(qū)動(dòng)。建議密切關(guān)注“填坑”行情結(jié)束的三大類(lèi)信號(hào)，包括復(fù)工和2月數(shù)據(jù)等基本面信號(hào)，利率趨勢(shì)等流動(dòng)性信號(hào)，以及交易量和風(fēng)格分化等市場(chǎng)信號(hào)。

天風(fēng)證券發(fā)文稱(chēng)，看好2020年全球電子元器件行業(yè)整體步入價(jià)格上行通道，疫情背景下供給收縮影響更大，漲價(jià)邏輯得到強(qiáng)化，各產(chǎn)品漲價(jià)幅度有望提升、時(shí)間節(jié)點(diǎn)有望提前、提價(jià)速度有望提快，潛在業(yè)績(jī)彈性大，看好全年投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 機(jī)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)