消費果然再次成為了美股的頂梁柱，購物季剛結束，美股三大股指就再創(chuàng)新高。“牛”了11年后，2019年曾被認為是美股的樂極生悲之年，不過貿(mào)易情勢的好轉和美聯(lián)儲降息的三輪刺激，讓美股頂住了壓力。雖無近憂，但有遠患，當降息空間趨近于無，當減稅的邊際效應越來越弱，明年的美股仍將“壓力山大”。

購物季后，美股的表現(xiàn)意料之中的亮眼。12月26日是美國購物季之后的首個交易日，截至當?shù)貢r間12月26日收盤，三大股指齊上漲;其中，道瓊斯指數(shù)收盤上漲了105.94點，報28621.39點;標準普爾500指數(shù)上漲了16.53點，報3239.91點;納斯達克綜合指數(shù)則上漲69.51點，報9022.39點。

之后27日，美股三大股指繼續(xù)刷新紀錄。上周五收盤時，道瓊斯指數(shù)上漲了23.87點，報28645.26點，創(chuàng)下歷史新高。標普500指數(shù)收盤僅上漲0.11點，至3240.02點，同樣創(chuàng)下收盤新高，為連續(xù)第五周上漲。不過，納斯達克綜合指數(shù)下跌15.77點，至9006.62點，跌幅0.1%，結束了連續(xù)11天的上漲勢頭。

對于三大股指而言，購物季的提振威力非同一般。萬事達于12月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月1日-12月24日期間，美國零售銷售總額同比增長3.4%，達到近8800億美元。其中，電商銷售大增18.8%，占總銷售額的14.6%，亞馬遜的數(shù)據(jù)也證明了電商平臺是購物季的主力，Prime次日達和當日達的配送量達到去年的4倍，假日季新增Prime試用和付費用戶數(shù)創(chuàng)歷年新高。一周內(nèi)，全球超500萬的人首次試用了Prime服務或成為該服務訂戶。

“創(chuàng)紀錄的銷售數(shù)據(jù)表明了美國消費者沒有收緊荷包的跡象，對經(jīng)濟的信心也不斷上升。”AxiTrader的分析師英尼斯表示。根據(jù)咨詢和研究公司CGP的數(shù)據(jù)，之前12月21日的“超級星期六”就創(chuàng)下了美國零售業(yè)史上最佳銷售成績，銷售額創(chuàng)下344億美元的紀錄，比今年“網(wǎng)絡星期一”的總銷售額高出4倍以上。

事實上，今年以來，美股的表現(xiàn)還算可圈可點。年初至今，標普500指數(shù)的漲幅已經(jīng)超過29%，離創(chuàng)下歷史最大漲幅只有一步之遙;回顧歷史，1997年是該指數(shù)表現(xiàn)最好的一年，當年的年漲幅達29.6%。與此同時，雖然納指止步“11連陽”，但這也已經(jīng)是其2009年7月以來最長的連續(xù)上漲。2013年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主、經(jīng)濟學家羅伯特·席勒表示，目前美股市場情緒高漲，而且?guī)缀鯖]有消退的跡象，創(chuàng)紀錄的美股反彈可能會持續(xù)數(shù)月，甚至更長時間。

在接受北京商報記者采訪時，前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍也坦言，2019年，美股的走勢的確超出預期，股價創(chuàng)出新高。一是在美國總統(tǒng)特朗普的施壓之下，美聯(lián)儲三次降息，刺激了股市;此外，特朗普的減稅政策也有明顯的成效，使得公司業(yè)績比較好。

不過，與羅伯特·席勒的樂觀不同，對于即將到來的2020年，華爾街的態(tài)度格外謹慎，大部分都認為上漲趨勢仍在，但空間有限。美銀美林美股組合策略主管穆克吉就在2020年市場展望報告中稱，美聯(lián)儲的寬松政策將繼續(xù)支持市場，但全球貿(mào)易關系和美國大選兩大因素將引發(fā)市場波動，而美國經(jīng)濟前景及企業(yè)盈利改善情況將決定美股的最終走勢。但目前來看，明年美國經(jīng)濟前景并不樂觀，加之企業(yè)盈利放緩，美股上漲動能趨弱。

“2020年美股見頂?shù)目赡苄院艽?rdquo;，楊德龍也表示，目前三大股指處于高位，很多公司的回報率驚人，特別是科技公司;其次是美聯(lián)儲主席鮑威爾之前暗示明年可能會按兵不動，降息的可能性減小了;除此之外，減稅的邊際效應遞減，很多公司今年的業(yè)績比較好，基數(shù)比較大，明年要繼續(xù)保持高速增長比較難。

事實的確如此，根據(jù)貝斯普克投資集團回溯至1928年的數(shù)據(jù)，自特朗普當選以來，標普500指數(shù)的累計回報率已經(jīng)達到了50%以上，是歷任總統(tǒng)上任之后第三年的平均市場回報率23%的兩倍多。(陶鳳 湯藝甜)

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