銀行股接連上市，股價(jià)表現(xiàn)卻不盡如人意，破發(fā)破凈再度引發(fā)市場關(guān)注。與此同時(shí)，不少銀行出手維穩(wěn)股價(jià)，據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來截至12月13日，已有8家銀行宣布了穩(wěn)定股價(jià)舉措。

其中，杭州銀行最“壕”，大股東斥資8億元左右增持股份，與之相對，渝農(nóng)商行則顯得“摳門”，增持金額僅為不超過74萬元。

維穩(wěn)對銀行股影響并不算大。第一財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，8家銀行中有5家在公告宣布后的第二天收盤價(jià)出現(xiàn)上漲，最高漲幅約為3%，但在一個(gè)月后，上述銀行的股價(jià)又跌了回去。

一位銀行業(yè)券商分析師對記者表示，銀行實(shí)施穩(wěn)定股價(jià)舉措更多是對市場信心的提振，“究其根本，銀行股走勢還要看基本面和自身價(jià)值，比如ROE(凈資產(chǎn)收益率)、分紅股價(jià)比等指標(biāo)。”他提到。

銀行增持股份比拼

杭州銀行是今年首個(gè)發(fā)布穩(wěn)定股價(jià)公告的銀行，于2月1日發(fā)布，余下7家相關(guān)公告均是在下半年發(fā)布。

從方式上來看，杭州銀行和上海銀行采取大股東增持，江陰銀行、成都銀行、無錫銀行和渝農(nóng)商行由董事和高管增持，蘇農(nóng)商行和貴陽銀行二者兼用，聯(lián)合增持。

其中，杭州銀行的增持可謂大手筆，該行實(shí)際控制人杭州市財(cái)政局及其一致行動(dòng)人杭州市財(cái)開投資集團(tuán)有限公司擬共增持不少于1.03億股，若按當(dāng)時(shí)股價(jià)7.8元/股計(jì)，則將耗資8億元左右，遠(yuǎn)高于其他銀行;上海銀行的增持花費(fèi)也不小，該行三個(gè)持股5%以上的股東合計(jì)增持金額不少于2億元，如聯(lián)和投資擬增持金額不少于9872萬元，上港集團(tuán)擬增持金額不少于5413萬元，桑坦德銀行擬增持金額不少于4798萬元。

此外，貴陽銀行增持花費(fèi)也在7458萬元左右。相較而言，由公司董事和高管增持的，規(guī)模均較小，都在300萬元以下。比如，無錫銀行增持金額合計(jì)不低于291.56萬元。

增持金額最小的渝農(nóng)商行更低至74萬元。該行于10月29日登陸A股，上市僅30個(gè)交易日便出手護(hù)盤。12名董事、高管人員以不超過上一年度薪酬(稅后)15%的自有資金增持公司股份，按招股書顯示，2018年這12人薪酬總和為494.5萬元(稅前)，以此計(jì)算，增持金額將明顯低于74.17萬元，被稱為“最摳門”增持。

除了上述8家銀行，12月4日晚間，鄭州銀行也發(fā)布公告稱將制定穩(wěn)定股價(jià)方案，但目前暫未公布。長沙銀行則是今年來截至目前唯一一家終止穩(wěn)定股價(jià)措施的銀行，其曾于8月31日發(fā)布《關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件的提示性公告》，但到了9月10日，再發(fā)公告稱，自9月4日至10日，股價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日收盤價(jià)高于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)8.78元，達(dá)到穩(wěn)定股價(jià)措施停止條件，因此終止實(shí)施此次穩(wěn)定股價(jià)措施。

市場反應(yīng)較為冷淡

盡管銀行出手穩(wěn)股價(jià)，但從市場反應(yīng)來看，投資者似乎并未買賬。“總體看比較穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)較大波動(dòng)，”前述券商分析師對記者說，“對市場影響有限。”

第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，就隔天表現(xiàn)而言，8家銀行中，杭州銀行、江陰銀行、蘇農(nóng)銀行、成都銀行和無錫銀行股價(jià)出現(xiàn)上漲，漲幅最高的為蘇農(nóng)銀行，上漲3.06%，漲幅最低的是成都銀行，僅上漲0.48%;而上海銀行、貴陽銀行和渝農(nóng)商行則出現(xiàn)了不同程度的下跌，跌幅最大的為貴陽銀行，下跌了4.15%。

再拉長至一個(gè)月的表現(xiàn)來看，8家銀行股價(jià)大多呈現(xiàn)下跌局面，僅有杭州銀行仍然上漲，上海銀行股價(jià)重回當(dāng)時(shí)水平，其余均下跌。“增持更多是一種示范作用，是對市場信心的提振，展現(xiàn)股東或管理層對公司未來發(fā)展的向好預(yù)期。但對股價(jià)影響不大，銀行股走勢還是要看自身經(jīng)營情況、行業(yè)環(huán)境、實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀等。”上述分析師說。

截至12月12日收盤，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股36家上市銀行中，有27家目前股價(jià)低于1倍PB(市凈率)，占比為75%。其中，華夏銀行PB最低，僅為0.57倍，其后依次是交通銀行的0.6倍、民生銀行的0.61倍。與之相對，寧波銀行、招商銀行、常熟銀行的PB居于前列，分別為1.85倍、1.63倍、1.46倍。

一位銀行業(yè)人士對記者說，“‘破凈’一定程度上代表著投資者對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。”在金融去杠桿的背景下，銀行高增長的紅利期已過，增速下降，相應(yīng)的估值也會下降。

銀行股還能不能買?

破凈陰霾籠罩下，銀行股還值不值得投資?上述銀行業(yè)人士告訴記者，“現(xiàn)在A股銀行股PB平均大概在0.85倍，從歷史角度來看，其實(shí)處于偏低的水平。估值的修復(fù)值得期待，但具體需要多長時(shí)間還難判斷，中樞是在往上走。”

作為判斷銀行股價(jià)走勢的一個(gè)重要指標(biāo)，不同于前幾年的單邊持續(xù)下行，今年以來，也有越來越多銀行的ROE出現(xiàn)觸底回升，比如交通銀行、平安銀行、光大銀行等。“這或許反映銀行業(yè)務(wù)ROE快速下行的階段將告一段落。”前述分析師說，“再加上風(fēng)險(xiǎn)逐步進(jìn)入尾部出清階段，銀行整體面臨的大環(huán)境還可以。”

除了看市凈率外，有業(yè)內(nèi)人士稱，分紅股價(jià)比也能體現(xiàn)銀行股的投資價(jià)值。“有些銀行的分紅股價(jià)比能達(dá)到4%以上，且股息紅利還不用交稅，這樣一來，比買理財(cái)收益還要高。”一位股份行高層曾對記者稱。比如，2018年中國銀行每股分紅0.184元(稅前)，目前股價(jià)報(bào)3.61元，分紅股價(jià)比達(dá)5.09%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱，銀行股屬于穩(wěn)定收益的品種，分紅收益率在兩市中最高，因此對大資金更有吸引力，可每年獲得穩(wěn)定的分紅;但它的缺點(diǎn)就在于彈性不足。

相較其他行業(yè)的股票，在業(yè)內(nèi)人士看來，銀行股最大的特點(diǎn)就是業(yè)績相對穩(wěn)健、股息率高、且估值目前處于低位，因此被很多長線資金和穩(wěn)健型個(gè)人投資者看好。公開數(shù)據(jù)顯示，11月份北上資金耗資近6億元買入江蘇銀行約8600萬股，持股數(shù)及持股市值均創(chuàng)歷史新高。工商銀行、北京銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行11月以來也被北上資金買入超過3億元，北上資金對上述銀行的持倉數(shù)量均居于歷史高位。

不少業(yè)內(nèi)人士的共識是，未來銀行的分化將越發(fā)明顯。興業(yè)證券分析師傅慧芳曾提到，重點(diǎn)看好兩類銀行，一是具備綜合金融優(yōu)勢的銀行;二是資產(chǎn)、負(fù)債端定價(jià)能力強(qiáng)、目前基本面持續(xù)提升、估值較低的銀行。

關(guān)鍵詞： 杭州銀行