■本報(bào)記者 劉琪

“往日繁華，而今物是人非”，不僅是當(dāng)前網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)實(shí)寫(xiě)照，也是近年來(lái)上市公司與網(wǎng)貸平臺(tái)間“恩怨情仇”的客觀總結(jié)。

猶記2014年前后，彼時(shí)網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)頭正盛，不少上市公司通過(guò)自建、聯(lián)合設(shè)立，或入股、收購(gòu)網(wǎng)貸平臺(tái)的方式，蜂擁進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。對(duì)于上市公司而言，只要沾上P2P概念就收獲股價(jià)的攀升。據(jù)可查數(shù)據(jù)顯示，最高峰時(shí)曾有超過(guò)100家網(wǎng)貸平臺(tái)貼有“上市系”的標(biāo)簽。

然而“好景不常在”，從2016年開(kāi)始就有紅星美凱龍、盛達(dá)礦業(yè)等多家上市公司宣布退出網(wǎng)貸行業(yè)。有業(yè)內(nèi)人士分析，“退出多為受政策影響，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資源配置，突出主業(yè)等原因。”截至2016年10月底，共有98家上市系P2P平臺(tái)，涉及上市公司143家。

不得不承認(rèn)，受監(jiān)管政策影響，網(wǎng)貸平臺(tái)甚至是行業(yè)本身，已經(jīng)很難承載眾多上市公司布局互金的初衷及愿景。這也直接導(dǎo)致上市系網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量進(jìn)一步減少——據(jù)融360統(tǒng)計(jì)，截至去年11月底，上市系網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量已降至64家。而最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，具有上市公司背景的網(wǎng)貸平臺(tái)大約剩余30家，在約30個(gè)月的時(shí)間里減少了70家。

“十五年前花月底 相從曾賦賞花詩(shī)”

在網(wǎng)貸行業(yè)恣意生長(zhǎng)的2014年前后，上市公司與網(wǎng)貸平臺(tái)頻頻“牽手”，市場(chǎng)上一度出現(xiàn)逾百家“上市系”標(biāo)簽的網(wǎng)貸平臺(tái)。

2014年，熊貓金控發(fā)布公告稱公司將斥資1億元建立新的業(yè)務(wù)線P2P平臺(tái)銀湖網(wǎng)。同年7月22日，新綸科技的一則公告則更體現(xiàn)了上市公司對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的熱情。公告稱，認(rèn)繳深圳鵬鼎創(chuàng)盈金融信息服務(wù)股份有限公司(下稱鵬鼎創(chuàng)盈)新增股本已完成驗(yàn)資。公告中同時(shí)登出了公司增資擴(kuò)股后的股權(quán)結(jié)構(gòu)，27位股東中其中16家是上市公司。隨后，又有御銀股份、通達(dá)股份及鵬鼎創(chuàng)盈等10余家上市公司介入到P2P行業(yè)。

進(jìn)入2015年后，這股“聯(lián)姻”熱潮也并未退卻。據(jù)網(wǎng)貸之家此前數(shù)據(jù)，截至2015年9月底，上市公司系P2P平臺(tái)為43家，而涉及的上市公司超過(guò)70家。

就二者的結(jié)合，彼時(shí)在業(yè)內(nèi)看來(lái)屬于雙贏。有業(yè)內(nèi)人士此前接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)就表示，從資本價(jià)值上看，上市公司布局或者收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，有利于改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，獲得更高的資本溢價(jià)，做大市值。從業(yè)務(wù)結(jié)合度來(lái)看，上市公司可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)布局，整合資源，加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同性，提升產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供應(yīng)鏈融資服務(wù)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面能夠背靠上市公司主體信用優(yōu)勢(shì)，拓展品牌附加值與公信力，有效拓寬獲客渠道，降低營(yíng)銷成本，一方面能夠捕獲相對(duì)優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，不斷迭代自身資產(chǎn)端的業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

事實(shí)上，更為直觀的好處是，于網(wǎng)貸平臺(tái)而言，上市公司的信用背書(shū)是其吸引用戶的有效砝碼之一。而對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，概念在二級(jí)市場(chǎng)中永遠(yuǎn)是不可或缺的。當(dāng)時(shí)網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)頭正盛，上市公司只要沾上相關(guān)概念股價(jià)就大漲。舉例來(lái)說(shuō)，2015年7月份，曾經(jīng)頻繁提及互金概念的中科金財(cái)與中航資本簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，其中主要合作領(lǐng)域就包括在互聯(lián)網(wǎng)金融公司領(lǐng)域開(kāi)展股權(quán)、業(yè)務(wù)合作等。當(dāng)公告簽署協(xié)議之后，該公司股價(jià)連續(xù)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)漲停，2015年股價(jià)高點(diǎn)達(dá)到170.32元，市值接近600億元。又如曾以煙花、爆竹作為主業(yè)的熊貓金控，轉(zhuǎn)型互金后股價(jià)飆升。

“當(dāng)時(shí)明月在 曾照彩云歸”

隨著監(jiān)管對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的肅清，曾經(jīng)轟轟烈烈的行業(yè)潮水也逐漸退去。特別是在一道道監(jiān)管政策下發(fā)后，網(wǎng)貸平臺(tái)的數(shù)量急劇下降，業(yè)內(nèi)貸款余額也逐月萎縮。

資本市場(chǎng)的嗅覺(jué)是最靈敏的。有分析指出，從行業(yè)發(fā)展初期各路資本加碼網(wǎng)貸，到如今網(wǎng)貸平臺(tái)面臨出清，上市公司或許早已意識(shí)到，由于網(wǎng)貸經(jīng)營(yíng)成本的增加導(dǎo)致投資人收益大幅下滑，短期內(nèi)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)無(wú)法為上市公司帶來(lái)收入及利潤(rùn)，因此會(huì)選擇棄卒保車，精力聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)。

從追捧到避之不及，多家上市公司正在醞釀或已經(jīng)退出網(wǎng)貸行業(yè)。

熊貓金控在2018年年報(bào)中表示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.83億元，同比下降17.43%;2018年歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)為-5503.86萬(wàn)元，較2017年下降374.41%。對(duì)于本期業(yè)績(jī)虧損的原因，熊貓金控在公告中提到“受互聯(lián)網(wǎng)金融借貸平臺(tái)行業(yè)環(huán)境發(fā)生的重大變化影響，公司對(duì)期末應(yīng)收服務(wù)費(fèi)及債轉(zhuǎn)資金進(jìn)行減值測(cè)試后計(jì)提了大額壞賬準(zhǔn)備”。其年報(bào)同時(shí)表示，“期末應(yīng)收賬款中單項(xiàng)金額不重大但單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的原值較期初增加6365.65萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備較期初增加3013.87萬(wàn)元，主要系本公司子公司銀湖網(wǎng)對(duì)期末應(yīng)收的服務(wù)費(fèi)根據(jù)其減值跡象進(jìn)行測(cè)試后按照40%的計(jì)提比例計(jì)提相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備所致。”

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，熊貓金控自去年下半年已經(jīng)開(kāi)始剝離互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)。去年9月份，熊貓金控發(fā)布公告稱，擬將“熊貓金庫(kù)”的主體運(yùn)營(yíng)公司湖南銀港咨詢管理有限公司70%股權(quán)，以5712.3萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給熊貓金控實(shí)際控制人趙偉平。今年2月1日，熊貓金控董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓銀湖網(wǎng)絡(luò)科技有限公司股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，準(zhǔn)備將銀湖網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)主體轉(zhuǎn)讓給實(shí)控人趙偉平。

剝離互金業(yè)務(wù)的上市公司不止一家。去年12月11日，鴻特科技宣布剝離互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)，其在公告中表示：鑒于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的形勢(shì)變化及未來(lái)政策的不確定性，同時(shí)也是基于公司重點(diǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，將持有的廣東鴻特普惠信息服務(wù)有限公司、廣東鴻特信息咨詢有限公司的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給東莞派生天秤信息科技有限公司，價(jià)格為1.29億元人民幣。當(dāng)月30日，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告稱，其全資子公司上海巨人網(wǎng)絡(luò)科技有限公司以4.79億元轉(zhuǎn)讓其孫公司巨加網(wǎng)絡(luò)51%的股權(quán)給上海蘭翔商務(wù)服務(wù)有限公司。

“天上浮云如白衣 斯須改變?nèi)缟n狗”

其實(shí)，從2016年開(kāi)始，就有不少上市公司陸續(xù)退出網(wǎng)貸市場(chǎng)。

據(jù)融360此前統(tǒng)計(jì)，截至去年11月底，上市系P2P平臺(tái)數(shù)量達(dá)64家。除了22家P2P為上市公司全資子公司外，其余均為控股或參股的形式，有些上市公司在P2P平臺(tái)中的持股比例甚至不到5%。而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者從網(wǎng)貸天眼獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，具有上市公司背景的網(wǎng)貸平臺(tái)大約剩余30家。

網(wǎng)貸天眼研究院負(fù)責(zé)人李鵬飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，上市公司剝離網(wǎng)貸平臺(tái)一方面主要是因?yàn)楸O(jiān)管備案多次延期，外加“雷潮”影響，網(wǎng)貸未來(lái)的發(fā)展不確定性較大;另一個(gè)方面，由于“雷潮”與“三降”政策的影響，網(wǎng)貸平臺(tái)的成交規(guī)模不斷收縮，外加上資產(chǎn)質(zhì)量惡化，網(wǎng)貸平臺(tái)的財(cái)報(bào)普遍不太“好看”，剝離出去之后可避免股價(jià)波動(dòng)。

政策監(jiān)管對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)帶來(lái)的紅利，以及紅利的消失，確實(shí)與上市公司大規(guī)模進(jìn)入及大面積退出網(wǎng)貸行業(yè)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)有明顯重疊。近期業(yè)內(nèi)盛傳一份《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)有條件備案試點(diǎn)工作方案》(以下簡(jiǎn)稱《備案試點(diǎn)工作方案》)。從網(wǎng)傳的《備案試點(diǎn)工作方案》來(lái)看，該文件明確，將爭(zhēng)取于2019年下半年開(kāi)展部分省(市)的試點(diǎn)備案工作，于2019年末取得初步成效，完成少量機(jī)構(gòu)的備案登記工作。同時(shí)，在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，按照防范重大風(fēng)險(xiǎn)三年攻堅(jiān)戰(zhàn)的總體時(shí)限要求，于2020年在全國(guó)范圍內(nèi)完成存量網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的備案登記工作。同時(shí)，也有相關(guān)人士明確表示“6月份應(yīng)該會(huì)有一些平臺(tái)進(jìn)入備案程序”。

那么，在備案已明確的情況下，上市公司是否還會(huì)重拾對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的熱情?

李鵬飛認(rèn)為，整體來(lái)說(shuō)，未來(lái)上市系平臺(tái)的數(shù)量應(yīng)該還會(huì)進(jìn)一步減少，目前剩余30家上市公司背景的網(wǎng)貸平臺(tái)中，一些體量較小、涉及自融或變相自融的平臺(tái)可能會(huì)被清退。另外，目前雖然備案試點(diǎn)在即，但是網(wǎng)貸平臺(tái)的門(mén)檻已經(jīng)提到了非常高的高度，且后續(xù)備案合規(guī)整改的成本也很大，所以網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)于一般體量的上市公司來(lái)說(shuō)，其吸引力已經(jīng)大不如前。“當(dāng)然，目前像京東數(shù)科這樣的巨頭仍對(duì)布局P2P感興趣，但是預(yù)計(jì)未來(lái)有實(shí)力在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)入局網(wǎng)貸并有信心成功備案的上市公司數(shù)量不會(huì)太多。”

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