■本報記者 張歆

隨著A股市場交易熱度的提升，券商分析師的研報獲得了更高的關(guān)注，甚至是投資者的跟隨。

《證券日報》記者注意到，雖然券商研報對于部分非銀行業(yè)金融股估值的看法存在分歧，但是對銀行股的估值還是普遍非常“友好”。

此外，從機構(gòu)們對上市銀行的調(diào)研頻次來看，其對于區(qū)域銀行還是非常關(guān)注的，4家銀行在2個多月內(nèi)已經(jīng)迎來了58家次機構(gòu)的67人次調(diào)研，其被關(guān)注的問題更是宏觀到“信貸意愿”、微觀到“市場份額”。

券商研報力薦銀行股

由于上市銀行整體估值此前嚴重低估，即便是經(jīng)過了2月底以來的快速拉升，目前板塊的平均市凈率還未能回到1倍，因此分析師對于銀行股、尤其是老牌上市銀行還是抱有積極推薦的態(tài)度。即便是最近對個別金融股持較為消極態(tài)度的券商，對于銀行股也是非常期待的。

中信證券分析師上周提示，關(guān)注處于“政策和業(yè)績雙窗口期”的銀行的投資機會，并表示，“銀行板塊處于政策窗口期和年報披露季臨近，關(guān)注自上而下政策變化和自下而上業(yè)績分紅帶來的雙重投資機會。盡管銀行股上漲后、板塊平均估值上升，但從長周期看仍處在底部;而2019年決定銀行經(jīng)營的政策、經(jīng)濟和風(fēng)險等要素都在朝著有利方向演繹，建議重視銀行股估值提升的投資機會。優(yōu)選資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異、具備息差彈性的銀行，投資組合包括招商銀行、平安銀行、光大銀行、工商銀行、興業(yè)銀行和中國銀行”。

此外，平安銀行披露業(yè)績后，中信證券分析師維持對其的“增持”評級，并表示，“公司受益集團支持，仍有望實現(xiàn)外延式擴張;零售與資負配置轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，利好長期可持續(xù)發(fā)展;大力度風(fēng)險處置后報表彈性大;預(yù)測2019年/2020年歸屬普通股股東每股收益分別為1.58元/1.82元，當(dāng)前股價對應(yīng)2019年業(yè)績?yōu)?.29倍PE/0.9倍PB”。

華泰證券研究團隊則在3月10日發(fā)表了對于華夏銀行業(yè)績快報的看法，認為其“凈息差提升，資本補充打開空間”，“業(yè)績好于預(yù)期，維持‘買入’評級”。對于平安銀行的年報，華泰證券認為，“零售轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略持續(xù)推進，且決定2019年把對公業(yè)務(wù)做精做強有利于進一步促使銀行經(jīng)營提質(zhì)增效。維持‘買入’評級”。而華泰證券對于金融改革給區(qū)域銀行帶來的機遇也是十分期待。

此外，同花順研報欄目信息顯示，3月份以來，其余多家券商分析師也對南京銀行、杭州銀行、常熟銀行等個股、銀行業(yè)整體業(yè)績預(yù)測和宏觀數(shù)據(jù)對于銀行的影響等方面進行了點評，其結(jié)論均為看好。

當(dāng)然，目前個別小盤次新銀行股的市凈率超過3倍，甚至已經(jīng)遭遇了投資者“用腳投票”，不排除有券商研報提示風(fēng)險(注：可能未被同花順研報頻道收錄，因此未被納入統(tǒng)計口徑)，但是券商對于老牌上市銀行和龍頭上市銀行的態(tài)度還是非常友好的。

機構(gòu)58家次調(diào)研4家銀行

相較于散戶投資者大多無奈的隔空喊話，機構(gòu)分析師在發(fā)布研報前或許更習(xí)慣于“當(dāng)面對質(zhì)”。

公告顯示，今年以來，至少有4家上市銀行(其余部分上市銀行可能未披露相關(guān)信息)被機構(gòu)現(xiàn)場調(diào)研7次。

鑒于多數(shù)調(diào)研都有多家機構(gòu)同行，因此上市銀行高管們實際接待的機構(gòu)數(shù)量為58家次、人員為67人次。其中，常熟銀行除了今年已在2次接待機構(gòu)調(diào)研外，去年12月份還接待了3次調(diào)研。而寧波銀行、張家港行今年也已經(jīng)各自接待了2次調(diào)研，紫金銀行接待了1次機構(gòu)調(diào)研。

此外，上市銀行披露的《投資者關(guān)系活動記錄表》顯示，今年以來，“目前信貸供給意愿是否已有明顯回升，信貸計劃投向何方”是最常被調(diào)研機構(gòu)問及的話題。此外，機構(gòu)也很關(guān)心“實體企業(yè)經(jīng)營效益出現(xiàn)波動。對公貸款資產(chǎn)質(zhì)量目前如何”、“銀行貸款定價和存款成本情況”、“住房按揭貸款的發(fā)放及資產(chǎn)質(zhì)量”、“如何把控小微企業(yè)的風(fēng)險”、“農(nóng)商行如何本地化服務(wù)”等問題。

對于上述問題，常熟銀行表示，“資產(chǎn)端：我行將抓住有利時機，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強政策即時傳導(dǎo)和額度科學(xué)管控，持續(xù)引導(dǎo)信貸資源向?qū)嶓w、小微、三農(nóng)領(lǐng)域聚集。加快小微金融升級，優(yōu)化小微資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進一步提升個人經(jīng)營性貸款占比。負債端：我行將深挖負債業(yè)務(wù)潛力，創(chuàng)新豐富存款產(chǎn)品，加大精準(zhǔn)營銷，狠抓旺季工作，保持儲蓄存款優(yōu)勢，增強對公存款穩(wěn)定性，持續(xù)調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定綜合融資成本。”

寧波銀行強調(diào)，“2019年，我行將積極落實監(jiān)管機構(gòu)的指示，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟，持續(xù)加大對民營和中小企業(yè)的支持”。

張家港行披露，“結(jié)合2019年的經(jīng)濟形勢，我行將堅定差異化經(jīng)營定位，信貸資源將重點支持當(dāng)?shù)貙嶓w經(jīng)濟的發(fā)展，加大對民營企業(yè)、小微企業(yè)和普惠金融信貸投放力度，堅持回歸本源和做小做散”，“我行貸款主要集中投放在張家港地區(qū)。截至2018年三季度末，在張家港地區(qū)的貸款余額占全部貸款余額比重約為60%”。

紫金銀行表示，“目前信貸供給意愿有所回升。我行信貸儲備較去年同期有所增加，主要體現(xiàn)在戶數(shù)顯著增加，貸款呈現(xiàn)多、小、散的特點。信貸投放較去年同期有所上升，其中實體經(jīng)濟投放有所提高，主要集中在批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)和信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等行業(yè)。此外，根據(jù)銀保監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于推進農(nóng)村商業(yè)銀行堅守定位強化治理提升金融服務(wù)能力的意見》，本行進一步提高了小微企業(yè)和涉農(nóng)領(lǐng)域的信貸支持力度，適當(dāng)放寬普惠金融領(lǐng)域貸款行業(yè)、期限管控限制;同時結(jié)合市場需要，做好小微企業(yè)和涉農(nóng)企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷滿足小微企業(yè)和涉農(nóng)企業(yè)貸款需求。多措并舉，確保小微企業(yè)貸款和涉農(nóng)貸款的增速和占比穩(wěn)中有升，轄內(nèi)農(nóng)戶和小微企業(yè)建檔評級覆蓋面和授信戶數(shù)有效增加”。

從機構(gòu)自身屬性來看，中外資機構(gòu)都積極調(diào)研銀行股，具體包括券商、基金公司、保險資管公司、券商資管公司、銀行系資管公司等。

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