“IPO發(fā)行節(jié)奏將繼續(xù)保持常態(tài)化。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿日前在回答記者提問時(shí)表示。

這一點(diǎn)，從證監(jiān)會(huì)每周下發(fā)IPO批文節(jié)奏中可見一斑。而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已經(jīng)有20家公司領(lǐng)到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的IPO批文。

與此同時(shí)，新一屆的發(fā)審委也將馬上開工。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的公告，3月12日，第十八屆發(fā)審委將審核四川天味食品集團(tuán)股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)。

“新股發(fā)行常態(tài)化是一種必然趨勢(shì)，人為暫停是不可取的。同時(shí)，這也是與高層提出的提高直接融資比重這一要求不相符的。”一位券商投行人士對(duì)記者表示。

2016年以來(lái)，A股實(shí)現(xiàn)了新股發(fā)行常態(tài)化，審核周期大幅縮短，審核效率明顯提升，“堰塞湖”大幅消減。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)及發(fā)行存托憑證企業(yè)277家，其中已過會(huì)17家，未過會(huì)260家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)244家，中止審查企業(yè)16家。

而據(jù)記者查證，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量最多的時(shí)候，有近900家。

提高直接融資比重，政府高層多次提及。其中，今年的《政府工作報(bào)告》提出“提高直接融資特別是股權(quán)融資比重”。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海日前在政協(xié)經(jīng)濟(jì)界別駐地接受媒體采訪時(shí)表示，增加股權(quán)融資在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)條件下非常重要。要防范風(fēng)險(xiǎn)需要增加直接融資比重，僅僅依靠債券融資不夠，杠桿率容易上升。同時(shí)，提升股權(quán)融資比重也有利于創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。

華泰聯(lián)合證券總裁江禹認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)金融體系都是以銀行間接融資為主。事實(shí)上，與銀行信貸相比，直接融資的市場(chǎng)定價(jià)更有效、資源配置效率更高、金融系統(tǒng)性成本更低。資本市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展意義深遠(yuǎn)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)認(rèn)為，“提高直接融資比重特別是股權(quán)融資比重”非常重要。小微企業(yè)融資難一個(gè)重要的原因就在于融資模式過于單一，只能找銀行貸款。面對(duì)銀行，小微企業(yè)創(chuàng)利能力低，風(fēng)險(xiǎn)控制能力低，信譽(yù)程度低，銀行不愿給它們貸款。要徹底解決小微企業(yè)融資難的問題，需要改革小微企業(yè)融資模式，提高通過直接融資獲得資金的比例。

我國(guó)融資一直都以間接融資為主，直接融資占比份額依舊較小。天風(fēng)證券的研究報(bào)告顯示，截至2018年末，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量為200.75萬(wàn)億元，作為直接融資的組成部分，企業(yè)債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額分別為20.13萬(wàn)億元、 7.01萬(wàn)億元，占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的13.52%。

國(guó)信證券認(rèn)為，隨著金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)，資本市場(chǎng)制度的不斷完善，融資結(jié)構(gòu)將得到不斷的優(yōu)化與改善，直接融資將扮演更加重要的角色，資本市場(chǎng)或承擔(dān)起引領(lǐng)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新使命，股權(quán)融資也將迎來(lái)新時(shí)代。記者 朱寶琛

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