我國資本市場(chǎng)與境外市場(chǎng)的互聯(lián)互通將有新的突破。日前公布的第二次中德高級(jí)別財(cái)經(jīng)對(duì)話聯(lián)合聲明提出，雙方歡迎德意志交易所和上海證券交易所就各自的上市公司在對(duì)方市場(chǎng)掛牌存托憑證(DR)產(chǎn)品開展可行性研究。

這意味著，“滬德通”也被提上了日程。我國資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通有望再擴(kuò)容。

互聯(lián)互通，是資本市場(chǎng)對(duì)外開放的一個(gè)重要表現(xiàn)形式。我們看到，A股市場(chǎng)與境外資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通一直在推進(jìn)：已經(jīng)成行的“滬港通”和“深港通”，是我國資本市場(chǎng)改革開放的成功案例，為國際資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展提供了中國智慧和中國方案;只剩臨門一腳的“滬倫通”，相比“滬港通”和“深港通”，有著不一樣的互通形態(tài)，利用基礎(chǔ)股票和存托憑證之間的相互轉(zhuǎn)換機(jī)制，打通兩地市場(chǎng)。

資本市場(chǎng)在對(duì)外開放過程中，交易所之間的互聯(lián)互通是一個(gè)重要的渠道。交易所作為投資者、籌資者、市場(chǎng)中介共同參與的交易場(chǎng)所，是對(duì)外開放的重要平臺(tái)。通過交易所制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，特別是互聯(lián)互通機(jī)制安排，可以將內(nèi)外市場(chǎng)、內(nèi)外資源打通，提高市場(chǎng)化程度，提高資源配置效率。

我國交易所與境外交易所互聯(lián)互通所取得的成效是值得肯定的。比如，“滬港通”和“深港通”制度，在平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化完善，持續(xù)促進(jìn)內(nèi)地與香港市場(chǎng)融合。特別是每日額度的大幅擴(kuò)大，是互聯(lián)互通機(jī)制的進(jìn)一步深化，擴(kuò)大了內(nèi)地資本市場(chǎng)的雙向開放。此舉將更好地滿足兩地投資者的投資需求，對(duì)助力A股順利納入國際知名指數(shù)、維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行起到了積極作用。

筆者認(rèn)為，A股市場(chǎng)與境外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的加強(qiáng)，將帶來多重意義：對(duì)券商而言，此舉有利于推動(dòng)境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)開展跨境證券業(yè)務(wù)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展壯大，提升國際競(jìng)爭(zhēng)力;對(duì)投資者而言，為互相進(jìn)入對(duì)方市場(chǎng)投資提供便利，帶來更多的投資機(jī)會(huì)。

第二次中德高級(jí)別財(cái)經(jīng)對(duì)話聯(lián)合聲明，就“滬德通”達(dá)成共識(shí)，筆者認(rèn)為并不意外。因?yàn)榻?jīng)過多年的實(shí)踐，無論是在機(jī)構(gòu)渠道還是雙向市場(chǎng)通道方面，我國資本市場(chǎng)的雙向開放已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，為進(jìn)一步提高開放的水平創(chuàng)造了條件。而擴(kuò)大雙向開放，是進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的總體要求之一，是資本市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

從“滬港通”“深港通”，到“滬倫通”，再到“滬德通”，顯示的是我國堅(jiān)定不移地推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的決心?？梢灶A(yù)期的是，按照“宜早不宜遲、宜快不宜慢”的原則，未來一段時(shí)間，還將有更多的措施出來，還會(huì)有各種“通”粉墨登場(chǎng)。

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