10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年12月CPI同比上漲1.9%，時(shí)隔半年后，CPI重回“1時(shí)代”，環(huán)比持平。2018年全年CPI同比漲幅為2.1%，是四年來(lái)年度CPI首次超過(guò)2%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，油價(jià)大幅下調(diào)是導(dǎo)致2018年12月CPI下降的主要原因，2019年通脹整體可控。

此外，2018年12月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲0.9%，為2016年10月以來(lái)的最低值。

CPI重回“1時(shí)代”，油價(jià)大幅下調(diào)為主因

數(shù)據(jù)顯示，2018年12月，CPI同比上漲1.9%，漲幅環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，2018年12月食品價(jià)格保持平穩(wěn)，非食品價(jià)格顯著回落。在食品中，天氣轉(zhuǎn)冷，鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲3.7%，影響CPI上漲約0.09個(gè)百分點(diǎn);豬肉、牛肉和羊肉價(jià)格分別環(huán)比上漲0.7%、1.7%和2.7%，雞肉、鮮果和水產(chǎn)品價(jià)格分別上漲1.9%、1.9%和1.1%。

2018年以來(lái)，“非洲豬瘟”對(duì)豬肉市場(chǎng)也帶來(lái)了影響。“恐慌情緒下養(yǎng)殖戶加快出欄，豬肉價(jià)格環(huán)比微漲0.7%，同比跌幅結(jié)束連續(xù)7個(gè)月的收窄趨勢(shì)，從-1.1%擴(kuò)大到-1.5%。”聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示。

在非食品中，從環(huán)比看，非食品價(jià)格下降0.2%，連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，降幅擴(kuò)大。從同比看，非食品價(jià)格上漲1.7%，漲幅比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，為2016年11月以來(lái)最低值。

值得注意的是，受成品油調(diào)價(jià)影響，汽油和柴油價(jià)格環(huán)比分別下降10.1%和10.8%，合計(jì)影響CPI下降約0.22個(gè)百分點(diǎn)。

“2018年12月油價(jià)大幅下調(diào)導(dǎo)致交通工具用燃料價(jià)格同比漲幅從12.6%降到-0.5%，是CPI下降的主要原因。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示。

而從全年看，食品CPI由去年的-1.4%轉(zhuǎn)正至1.8%，對(duì)全年CPI上漲形成支撐。

去年12月PPI創(chuàng)2016年10月以來(lái)最低

去年12月PPI顯著下降，工業(yè)需求可能明顯走弱。從同比看，2018年12月PPI上漲0.9%，漲幅比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，交銀金融研究中心測(cè)算，這一數(shù)據(jù)為2016年10月以來(lái)的最低值。從環(huán)比看，PPI下降1.0%，降幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，是2015年2月以來(lái)的單月最大降幅。此外，2018年P(guān)PI平均漲幅為3.5%，比上年下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。

PPI下降主要是生產(chǎn)資料價(jià)格下跌所致，生活資料價(jià)格基本平穩(wěn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲1.0%，漲幅比上月回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。

“12月流通領(lǐng)域中主要工業(yè)資料接近60%的產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下降。隨著工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格普遍回落，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)可能明顯放緩，甚至出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。”連平表示。

分析：2019年通脹水平整體可控

對(duì)于2019年CPI、PPI的表現(xiàn)，連平預(yù)計(jì)，2019年我國(guó)通脹水平整體走低。“國(guó)際原油和大宗商品價(jià)格已經(jīng)下行，輸入性通脹壓力較小;投資需求和消費(fèi)需求較弱，對(duì)物價(jià)的拉動(dòng)作用不強(qiáng)。貨幣政策將堅(jiān)持不搞大水漫灌，不存在流動(dòng)性泛濫進(jìn)而抬升物價(jià)的可能性。新漲價(jià)因素較弱，非食品價(jià)格上漲的可能性不大，CPI同比漲幅可能回落。2019年豬肉價(jià)格處于上漲周期，但隨著豬肉供給與需求結(jié)構(gòu)的變化，豬周期波動(dòng)已經(jīng)放緩，不會(huì)對(duì)物價(jià)走勢(shì)帶來(lái)改變。”

李奇霖持有類(lèi)似觀點(diǎn)。不過(guò)，他同時(shí)指出，2019年CPI通脹最大不確定性在于非洲豬瘟的影響，豬肉項(xiàng)將帶動(dòng)年度CPI同比從2.1%回升至2.4%左右，通脹風(fēng)險(xiǎn)整體可控，不會(huì)成為貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的掣肘。

對(duì)于PPI未來(lái)的表現(xiàn)，連平認(rèn)為，當(dāng)前工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格仍處于下降過(guò)程，將導(dǎo)致一季度PPI同比漲幅可能跌入負(fù)值。隨著宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，基建補(bǔ)短板投資力度加大、進(jìn)度加快，有助于改善市場(chǎng)需求，支撐未來(lái)PPI逐漸走穩(wěn)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清則認(rèn)為，2019年CPI大概率保持平穩(wěn)，但PPI持續(xù)下行至通縮的可能性很高。此外，民生銀行首席研究員溫彬也表示，總體來(lái)看，我國(guó)價(jià)格水平基本保持在合理區(qū)間，貨幣政策具有較大的操作空間。(侯潤(rùn)芳)

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