□本報記者 柳鶯

四次更新招股書，二次闖關(guān)IPO，次次被否，丸美的IPO之路可謂是荊棘叢生。7月31日，本該是化妝品生產(chǎn)銷售商丸美股份首發(fā)上市審核的日子，然而7月30日晚間，中國證監(jiān)會發(fā)布的一則公告，讓丸美股份上市夢再度破碎。公告顯示，因丸美股份“尚有相關(guān)事項需要進一步核查”，決定取消于31日對其的首發(fā)上市審核。

近日，記者電話詢問廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司，相關(guān)工作人員以“不需要”為由拒絕采訪。

隨后，記者查詢食藥監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，近兩年，丸美旗下產(chǎn)品屢上黑榜，而其經(jīng)銷模式也一直被詬病。經(jīng)濟學(xué)家宋清輝在接受長江商報記者采訪時表示：“由于醫(yī)美行業(yè)醫(yī)療糾紛、財務(wù)狀況不規(guī)范等風(fēng)險較大，目前醫(yī)美公司想要通過IPO在A股上市的前景尚不明朗。”

終端網(wǎng)點數(shù)量超14000個

2014年6月，廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司首次遞交招股書，但在排隊2年后的2016年11月16日，證監(jiān)會召開的主板發(fā)審核委2016年第161次發(fā)審委會議上，丸美股份的IPO申請未獲通過。2017年6月23日，丸美再次遞交招股書，一年后再度被否。

四年時間里，丸美分別于2016年6月8日、2017年6月23日、2018年3月16日更新招股書，但次次都被證監(jiān)會發(fā)文質(zhì)疑，而其經(jīng)銷模式一直被詬病。

據(jù)丸美最新一次的招股書顯示， 2015 年、2016 年和 2017 年，公司經(jīng)銷收入分別為 10.96億元、10.63億元和 11.70億元，占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的 92.02%、 87.99%和 86.54%。截至 2017 年 12 月 31 日，公司正在合作的簽約經(jīng)銷商數(shù)量為202家，登記在冊的終端網(wǎng)點數(shù)量超過14000個。

宋清輝在接受長江商報記者采訪時表示：“國內(nèi)規(guī)模較大的化妝品公司大多采用經(jīng)銷商模式。這一模式的好處顯而易見，可以沖高業(yè)績，但同時不少品牌公司為了沖業(yè)績，經(jīng)常會給經(jīng)銷商壓貨。這些產(chǎn)品堆在經(jīng)銷商的倉庫里，導(dǎo)致無法統(tǒng)計企業(yè)最終的銷售情況。再加上這些傳統(tǒng)日化經(jīng)銷商在財報稅收上并不規(guī)范，在監(jiān)管部門看來都存在重大不確定風(fēng)險。”

旗下產(chǎn)品質(zhì)量問題頻發(fā)

長江商報記者查詢食藥監(jiān)局官網(wǎng)公告發(fā)現(xiàn)，廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司生產(chǎn)的產(chǎn)品，兩年時間里5次登上“黑榜”。資料顯示，丸美旗下產(chǎn)品分別于2016年08月09日、2016年09月07日、2016年10月11日、2017年09月06日和2017年11月13日在食藥監(jiān)局發(fā)布的《防曬類化妝品不合格通稿》中登榜。

然而，關(guān)于產(chǎn)品的質(zhì)量問題，丸美并沒有在招股書里披露，其招股書也因此被證監(jiān)會否決。在證監(jiān)會公布的《主板發(fā)審委2016年第161次會議審核結(jié)果公告》中，要求發(fā)行人代表補充說明，報告期因產(chǎn)品質(zhì)量問題受到食品藥品監(jiān)督管理部門的檢查及處罰情況;未對國家食品藥品監(jiān)督管理總局后兩次《通告》的相關(guān)內(nèi)容進行披露的具體原因以及發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營是否符合《化妝品衛(wèi)生監(jiān)督條例》、《化妝品標(biāo)識管理規(guī)定》等法律、行政法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。

國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)多年來一直受到資本市場的追捧，有相當(dāng)多的醫(yī)美企業(yè)通過各種方式登陸資本市場。不過，醫(yī)美行業(yè)的上市風(fēng)險往往大于其他行業(yè)。“由于醫(yī)美行業(yè)醫(yī)療糾紛、財務(wù)狀況不規(guī)范等風(fēng)險較大，目前醫(yī)美公司想要通過IPO在A股上市的前景尚不明朗。”宋清輝說道。

關(guān)鍵詞： 股份